資料圖。

6月17日，圣元發(fā)布了截至2016年3月31日的季度財務(wù)業(yè)績報告。報告顯示，圣元在報告期內(nèi)實現(xiàn)收入8611萬美元（約為人民幣56617.32萬元），下滑21.84%；實現(xiàn)凈收益10萬美元（約為人民幣65.75萬元），下滑99.6%。

對于業(yè)績再次下滑，圣元將其歸咎于嬰幼兒配方奶粉量價的雙跌。

圣元在財報中解釋，主要是由于品牌奶粉產(chǎn)品組成的營養(yǎng)食品類別里，圣元的凈銷售額為8040萬美元，同比下滑了23.5%；此外，奶粉配方產(chǎn)品銷售量下跌7.2%以及平均銷售價格下跌17.6%。

6月20日，記者以郵件的方式聯(lián)系圣元意圖了解關(guān)于圣元業(yè)績更為詳細(xì)的情況，但是截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

“當(dāng)下的圣元可謂面臨著內(nèi)外考驗。一方面是自身品牌面臨老化，產(chǎn)品上沒有太大的創(chuàng)新點，牽連業(yè)績增長乏力；另一方面，在奶粉新政下，圣元不得不進行產(chǎn)品的組合調(diào)整，業(yè)績下滑不排除會進一步加劇。”中國品牌營銷專家朱丹蓬對記者說。

業(yè)績連續(xù)四個季度下滑

實際上，這并非圣元首個季度出現(xiàn)業(yè)績下滑。

圣元公布的財報顯示，截至2015年6月30日的季度財務(wù)業(yè)績實現(xiàn)收入8233萬美元（約為人民幣54131.97萬元），同比下滑4.24%；實現(xiàn)凈收益759萬美元（約為人民幣4990.43萬元），同比下滑57.68%。圣元截至2015年9月30日的季度財務(wù)業(yè)績實現(xiàn)收入8735萬美元（約為人民幣57432.63萬元），同比下滑14.75%；實現(xiàn)凈收益51萬美元（約為人民幣335.33萬元），同比下滑95.03%。圣元截至2015年12月31日的季度財務(wù)業(yè)績首先收入10926萬美元（約為人民幣71838.45萬元），同比下滑5.27%；實現(xiàn)凈收益1204萬美元（約為人民幣7916.3萬元），同比下滑30.27%。

至此，圣元業(yè)績已經(jīng)連續(xù)4個季度出現(xiàn)營收凈利雙降。

此外，我們也可以從圣元4個季度的業(yè)績表現(xiàn)中發(fā)現(xiàn)，其季度與季度之間凈收益波動很大。例如，截至2016年3月31日的季度收益為10萬美元，截至2015年12月31日的凈收益為1204萬美元，后者是前者的120倍。

“圣元業(yè)績承壓一方面是受行業(yè)大環(huán)境的影響，去年新生嬰兒數(shù)下降，再加上宏觀經(jīng)濟不景氣，抑制了乳業(yè)消費，企業(yè)促銷力度加大，圣元在去年也下調(diào)了多款產(chǎn)品的價格，平均售價走低。”中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍向記者介紹。

“圣元去年業(yè)績下滑主要是因為乳業(yè)在產(chǎn)能過剩、品牌眾多等行業(yè)大背景下，企業(yè)間大打價格戰(zhàn)、促銷戰(zhàn)，產(chǎn)品售價走低，奶粉行業(yè)已經(jīng)進入微利期。”中研普華研究員危仁鵬在接受記者采訪時亦談到了宏觀市場競爭對圣元帶來的影響。

危仁鵬同時表示，國內(nèi)奶粉品牌受電商及海淘的沖擊較大，國產(chǎn)奶粉在線下的基礎(chǔ)比較好，為了保護線下渠道，這些奶粉企業(yè)沒有大力度去做線上渠道。“隨著線上渠道對線下渠道的滲透，像圣元這些國產(chǎn)品牌必然受到很大的沖擊。”

向健軍同時坦言，圣元自身確實也面臨產(chǎn)品研發(fā)能力缺乏、品牌逐漸老化等問題。

奶粉新政將加劇圣元業(yè)績下滑

然而，在朱丹蓬等業(yè)內(nèi)人士看來，圣元當(dāng)下的業(yè)績壓力還只是開始，伴隨著奶粉新政的實施，圣元業(yè)績下滑也將不可避免地進一步加劇。

6月8日，國家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布了《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。該辦法將于今年10月1日起施行。

“《辦法》明確了將以藥品管理方式規(guī)范配方奶粉，同時要求每個企業(yè)原則上不得超過3個配方系列9種產(chǎn)品配方。而這將會對很多國內(nèi)外企業(yè)造成重大影響，尤其是旗下品牌配方過多的企業(yè)。”朱丹蓬說。

據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理總局的統(tǒng)計顯示，目前我國103家嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)企業(yè)共有近2000個配方，個別企業(yè)甚至有180余個配方。

身處其中的圣元亦不可避免地受到影響。

圣元官網(wǎng)的宣傳資料顯示，目前圣元旗下?lián)碛杏龐氩┦?、?yōu)強、優(yōu)博愛、優(yōu)博山羊奶、優(yōu)博綿羊奶、優(yōu)博58、優(yōu)博核苷酸、我的天使葆樂聰約56個品牌，配方種類在40個左右。

“實際上，圣元旗下的奶粉品牌要比五十六個多，據(jù)我了解有一百多個以上的品牌。圣元有那么多品牌是因為貼牌多，在國家不允許貼牌后，這些品牌都低價賣給了圣元，成為圣元的品牌。”乳業(yè)專家宋亮告訴記者。

“新政出臺后，圣元為了適應(yīng)新政，必定會對產(chǎn)品組合進行調(diào)整，這勢必會對圣元業(yè)績造成一定影響。雖然圣元80%的品牌只為圣元創(chuàng)造20%左右的銷售額，新奶粉政策不會對圣元銷售額造成致命性沖擊，但是產(chǎn)品組合的調(diào)整可能會帶來企業(yè)成本增加，圣元利潤或會因此受到影響。”向健軍說。

“目前圣元的定制品牌有三十多個，按照新政未來這些定制品牌都不能生存下去。目前定制品牌給圣元貢獻的銷售額是6個多億，凈利潤有1個多億。雖然對銷售總額影響不大，但對凈利潤影響比較大，短期看，減少定制品牌對圣元的直接利潤影響較為嚴(yán)重，對圣元凈利潤影響在3成左右。”危仁鵬表達了相同的看法。

但危仁鵬同時坦言，從長期來看也不排除奶粉新政的實施對圣元有利。“新政實施后，其他定制奶粉上市產(chǎn)品也將面臨同樣的困境，若圣元等一批品牌乳企能夠借此擴大銷售渠道，提升產(chǎn)業(yè)集中度，未來中小企業(yè)將被擠出市場，市場價格更加透明，長期看利于提高企業(yè)利潤水平。”

產(chǎn)品組合最優(yōu)化及擴大渠道是大考

那么，奶粉新政之下的圣元該如何進行自我拯救呢？

“圣元現(xiàn)在是處在被動轉(zhuǎn)型的境況下。這意味著在收縮產(chǎn)品線的同時，圣元必須要聚焦其核心市場，這需要參考核心的經(jīng)營數(shù)據(jù)作出選擇。”朱丹蓬說。

“新政背景下，圣元要調(diào)整產(chǎn)品組合、削減品牌是毋庸置疑的，關(guān)鍵在于如何在不違背新政的前提下，做到產(chǎn)品組合最優(yōu)化，圣元需要根據(jù)往年的銷售數(shù)據(jù)以及品牌覆蓋率、各品牌的溢價能力慎重選擇品牌組合，高中低端市場都應(yīng)該涉及到，但以中高端品牌為主，渠道也應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品線做相應(yīng)的調(diào)整。”向健軍說。

“從經(jīng)營策略上，國家在奶粉方面的監(jiān)管會越來越嚴(yán)，圣元應(yīng)當(dāng)順應(yīng)政策和市場環(huán)境加快改進淘汰定制品牌，加強現(xiàn)有奶粉品牌研發(fā)力度；對主要配方奶粉品牌擴大銷售渠道，加大對流通渠道的管理，提升產(chǎn)品競爭力。”危仁鵬說。

“從資本運作上，未來圣元國際私有化后進行資產(chǎn)重組或回歸國內(nèi)股市，都是一個比較好的選擇。”危仁鵬說，“工信部、發(fā)改委等制定的《推動嬰幼兒配方乳粉企業(yè)兼并重組工作方案》發(fā)布已兩年，國內(nèi)奶粉行業(yè)先后出現(xiàn)了蒙牛收購雅士利、圣元收購育嬰博士、飛鶴收購艾倍特乳業(yè)及關(guān)山乳業(yè)、 貝因美 收購敦化美麗健乳業(yè)、伊利收購貴陽三聯(lián)乳業(yè)、雅士利收購多美滋中國等多起行業(yè)并購整合事件。目前，前10大品牌集中度已達到65%，2018年的目標(biāo)也應(yīng)該能實現(xiàn)，未來乳業(yè)兼并重組圣元依然具有較大的優(yōu)勢。”