在業(yè)內人士看來，國內奶粉行業(yè)競爭激烈，價格下行已經(jīng)趨勢。雅士利收購多美滋可以增強蒙牛奶粉業(yè)務實力，而達能在通過蒙牛拓展整個中國市場的同時，獲得中糧的庇護。

奶粉價格下行已經(jīng)是大勢所趨，面對行業(yè)的激烈競爭，不少奶粉企業(yè)開始了自救。

近日，達能擬將旗下品牌多美滋的全部股權賣給雅士利的消息無疑是奶粉行業(yè)的一大新聞，昔日的進口奶粉“老大”多美滋，如今要投入國產(chǎn)奶粉雅士利的懷抱，而這樁買賣的背后是欲實現(xiàn)“1+1大于2”，還是兩個業(yè)績日益下滑的品牌走在一起抱團取暖呢？

在業(yè)內人士看來，多美滋賣給雅士利，并未脫離達能的掌控。兩者如果將優(yōu)勢資源互換，減少費用支出，對雙方在未來的競爭中都是有利的。另外，蒙牛通過雅士利整合多美滋后也增強了奶粉業(yè)務的實力。而達能通過增持蒙牛股份，更為其開拓中國市場獲得了中糧的庇護。

達能出售多美滋

7月24日，蒙牛乳業(yè)、雅士利及達能簽訂了一份諒解備忘錄：達能有意向蒙牛旗下雅士利公司轉讓達能持有的全部多美滋中國的股權。與此同時，達能將使用轉讓多美滋中國股權所得收益，通過中糧乳業(yè)投資有限公司認購蒙牛乳業(yè)定向增發(fā)的股份。

值得一提的是，于公告日期，蒙牛乳業(yè)持有雅士利51.04%權益，達能亞洲持有雅士利25%股權。而多美滋為達能在中國專門做嬰幼兒配方奶粉業(yè)務的載體。如果將多美滋成功賣給雅力利，達能旗下紐迪希亞家族在華的產(chǎn)品品牌將剩下諾優(yōu)能、愛他美和可瑞康三個奶粉品牌。

對于此次雅士利整合多美滋一事，蒙牛方面給《證券日報》記者的回應是，此次雅士利全資收購達能多美滋中國的合作計劃，將會繼續(xù)加強蒙牛與達能的資源整合和優(yōu)勢互補。

乳業(yè)總裁孫伊萍說：“蒙牛和達能在低溫酸奶業(yè)務領域有成功合作的基礎，不久前達能也成為了蒙牛旗下雅士利公司的股東，此次雅士利全資收購達能多美滋中國的合作計劃，將會繼續(xù)加強蒙牛與達能的資源整合和優(yōu)勢互補，使蒙牛乳業(yè)在中國所擁有的市場優(yōu)勢與達能在世界嬰幼兒乳粉領域的專長更好地結合。”

多美滋方面也向《證券日報》記者確認了達能出售多美滋股份給雅士利并增持蒙牛乳業(yè)股份一事。

在達能看來，計劃將多美滋中國并入雅士利，以建立一個更強大的本土嬰兒配方奶粉品牌業(yè)務平臺；公司擬調整并加強在華的早期生命營養(yǎng)業(yè)務的運作模式，在成功發(fā)展旗下國際品牌的基礎上，進一步強化與蒙牛乳業(yè)及雅士利的合作關系。

達能中國區(qū)主席秦鵬表示：“達能非?？春醚攀坷鳛橐粋€中國本土成功的專業(yè)嬰幼兒營養(yǎng)食品品牌的實力，希望通過整合雙方的業(yè)務優(yōu)勢，更好地發(fā)展多美滋品牌，為中國的媽媽們提供更好的產(chǎn)品。同時，達能也將繼續(xù)在中國大力發(fā)展我們旗下其他國際品牌的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務。”

抱團取暖？

眾所周知，2013年，多美滋受恒天然肉毒桿菌事件（后來證實為烏龍事件）影響較大，其在華業(yè)務急劇下滑。后來，多美滋又被爆出用金錢收買醫(yī)護人員，用奶粉喂養(yǎng)出生嬰兒，使之對“第一口奶”的奶粉產(chǎn)生依賴。受多種因素影響，多美滋在中國業(yè)務自此一蹶不振，當年中國市場份額從第一跌至第七。有機構統(tǒng)計顯示，2014年多美滋市場份額由年初的3.5%下滑至2.9%。

盡管多美滋在華采取了多種救市舉措，市場份額也逐漸的恢復，但是，今年以來，在電商的沖擊下，傳統(tǒng)的奶粉銷售渠道遭遇變革，市場競爭激烈、利潤率變低已經(jīng)讓不少奶粉品牌感受到了行業(yè)寒冬的到來。

而雅士利在2013年被蒙牛正式收購后，公司組織變革一直在進行業(yè)，包括引入達能。但事實上，從雅士利的業(yè)績報告可以看出，公司近兩年來的業(yè)績逐漸下滑是不爭的事實。

據(jù)雅士利國際2014年業(yè)績報告顯示，雅士利集團去年收入減少27.6%至28.16億元，凈利潤減少43.1%至2.49億元，連續(xù)兩年凈利潤出現(xiàn)負增長。

如今，雅士利將多美滋“吃下”，兩者融合是否會實現(xiàn)“1+1大于2”呢？

對此，乳業(yè)資深分析師宋亮表示，雅士利和多美滋近年來市場份額在下滑，兩者整合能夠極大的把優(yōu)勢資源互換，把費用降低下來，整合后可能面臨裁員問題。

宋亮對《證券日報》記者表示，“對于蒙牛來說，整合多美滋后把奶粉業(yè)務全部集中在雅士利這里，而達能增持蒙牛的股份，為了與蒙牛更深入合作，在通過蒙牛來拓展整個中國市場的同時，也獲得了中糧的庇護”。

而在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，達能與蒙牛此次的交易，更多是在雙方戰(zhàn)略合作框架下的資產(chǎn)整合。

沈萌對《證券日報》記者表示，達能此前幾次進入中國市場都遇到麻煩、與光明乳業(yè)和娃哈哈的合作都算不上成功，而再與蒙牛合作顯示出達能難以割舍龐大的中國市場。在達能入股蒙牛后，若自己再與蒙牛子公司發(fā)生直接的業(yè)務競爭，那么就很難平衡彼此的合作關系，而將多美滋賣給雅士利，只不過是將自己的直接子公司轉變?yōu)殚g接子公司，并未脫離達能體系，但卻可以理順自己與蒙牛之間的資產(chǎn)關系，更有助于雙方合作中“勁往一處使”的最高原則，也更有利于降低合作成本。

在業(yè)內人士看來，中國嬰幼兒奶粉市場競爭已經(jīng)提前進入“紅海”階段，未來將面臨產(chǎn)能過剩及價格下行帶來的市場風險，中國奶粉的價格戰(zhàn)已經(jīng)全面打響。