晚間，貝因美發(fā)布公告，披露了擬出售旗下貝因美（安達）奶業(yè)有限公司100%股權及相關資產的最新進展：公司目前已與控股股東貝因美集團有限公司就資產出售事項進行進一步的談判和溝通，并已組織相關中介機構進行資產審計和評估工作。因此項交易仍等待屬地政府審批，股票繼續(xù)停牌。

創(chuàng)立于浙江的貝因美品牌，曾是國產奶粉一方霸主，2008年三聚氰胺事件后抓住機遇業(yè)績騰飛，巔峰時期年銷售額超過60億元。然而，這個“浙江馳名商標”，近年卻遭遇多事之秋，近期更是處于輿論的風口浪尖，公司股價閃崩、出售上游資產、修改業(yè)績、虧損……

陷入困境的貝因美該如何翻身？乳制品行業(yè)資深評論員宋亮表示，貝因美的供應鏈體系、產品、品牌等算得上是國內最好的企業(yè)之一，未來的挑戰(zhàn)在于如何在競爭白熱化的環(huán)境下，增強核心銷售團隊，修復與經銷商的關系，畢竟“只有永遠的利益，沒有永遠的矛盾”。中國食品產業(yè)評論員朱丹蓬也告訴新浪財經，2018年1月1號奶粉注冊制新政正式執(zhí)行后，預計貝因美的表現將有所改觀，但若談大的發(fā)展還為時過早。

貝因美售賣安達奶業(yè)仍待政府審批

股價“跳水”，修正業(yè)績，最近的貝因美成了市場的關注重點?；厮葜?月11日午后，貝因美的股價突然上演“跳水”，從13點01分開始，大筆賣單頻頻出現，在短短的8分鐘內，連續(xù)出現的多筆千手以上的賣單就將其“砸至”跌停。次日，貝因美宣布因籌劃出售資產事項開始停牌。

今日晚間，貝因美發(fā)布《貝因美嬰童食品股份有限公司關于重大事項進展暨繼續(xù)停牌的公告》，宣布了出售資產事項的新進展：公司已與控股股東貝因美集團有限公司就資產出售事項進行進一步的談判和溝通，并已組織相關中介機構進行資產審計和評估工作，公司擬出售的資產確認為持有的貝因美（安達）奶業(yè)有限公司100%股權及相關資產，達到《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的需提交股東大會審議的標準。

公告表示，鑒于貝因美（安達）奶業(yè)有限公司及其下屬全資子公司黑龍江貝因美現代牧業(yè)有限公司出售事項涉及政府審批，貝因美已向屬地政府提交了書面申請，最終審批能否通過存在不確定性。

貝因美出售上游資產顯然是一個無奈的選擇。7月25日，貝因美總經理黃燾在投資者說明會上表示，由于受全球原奶價格低位運行的影響，國內原料奶價格長期維持在較低價位，導致乳制品上游行業(yè)大量企業(yè)承受較大經營壓力。目前安達奶業(yè)公司為虧損狀態(tài)，牧場剝離后，可以減少虧損，同時增加收入。貝因美董事長王振泰稱，收回的資金用于補充日常流動資金。貝因美2016年年報顯示，安達奶業(yè)一、二期總預算為3.18億元，目前尚不知該項目的具體虧損情況。

事實上，上游的牧場和養(yǎng)殖業(yè)務，對于銷售奶粉起家的貝因美來說的確并不擅長，業(yè)界的預期是，貝因美將安達奶業(yè)等剝離后，或將牧場交給二股東恒天然托管，恒天然擁有先進的養(yǎng)殖經驗。

更改業(yè)績、虧損不減，貝因美困局何解？

貝因美出售上游資產的背后，來源于業(yè)績的不給力。2008年的三聚氰胺事件成就了貝因美，公司不但未受到影響反而飛速發(fā)展，后來的擴張期不僅涉足嬰童服飾，還開拓上游奶源，并出海展開一系列并購等，但2014年公司業(yè)績開始走下坡路。2015年，貝因美營業(yè)收入為45.34億元，同比下降10.20%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.04億元，同比增長50.45%，其中包括政府補貼1.24億元；2016年，貝因美營收27.64億元，同比下降39.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7.8億元，同比下降853.24%。

在2016年大額虧損的情況下，2017年一季度銷售情況略有轉好，2017年4月28日，貝因美公司發(fā)布業(yè)績預告，2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比扭虧為盈2000萬元~5000萬元。然而遺憾的是，時隔不到3個月的7月15日，貝因美又將半年度業(yè)績預計范圍修正為大額虧損，稱歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.5億元至3.8億元。

對于虧損的原因，貝因美解釋稱，主要因為配方注冊未在預期時間發(fā)布，奶粉新政配方注冊過渡期行業(yè)秩序持續(xù)混亂，公司面臨激烈的市場競爭環(huán)境，渠道商審慎觀望，導致當期銷售少于原預計，致使歸屬于上市公司股東的凈利潤出現了虧損。

乳制品行業(yè)資深評論員宋亮告訴新浪財經，在他看來，貝因美上半年巨額虧損的主要原因是，由于渠道經銷商之前被貝因美“傷害過”（2013年貝因美產品全線降價，將降價的壓力轉移至經銷商，經銷商之間對此頗有怨言），對貝因美缺乏信心，不愿意銷售貝因美的產品，導致市場出現大量的流貨，這顯然會破壞品牌的價格體系，影響門店的利益。為了穩(wěn)定價格體系，貝因美無奈之下只能用真金白銀回收市場上的存貨。

當前貝因美將業(yè)績提升的希望放在奶粉注冊制新政上。目前距離奶粉注冊制新政正式執(zhí)行的2018年1月1號還有大約5個月時間，屆時，貼牌、代加工和假洋牌將全部被清出市場，預計品牌數量將從2000個配方縮減到500+個，業(yè)內預計70%以上的奶粉品牌將被淘汰。而目前貝因美稱已提前布局首批新政產品的申報工作，當前將有愛加系列，經典系列，臻愛系列以及超冠系列已獲得國家受理，這也是目前貝因美的主流品類。預計新政后四款產品帶來大巨大成長空間，將擠壓未能及時完成注冊的其他品牌的市場份額，提升貝因美的整體銷售、改善盈利能力帶來幫助。

部分業(yè)內人士表態(tài)，奶粉注冊制新政的實施對于貝因美來說的確是個明確的利好，但貝因美再發(fā)生機仍需要時間。宋亮表示，配方注冊制的實施對貝因美來說是利好，貝因美旗下產品體系豐富，獲注冊的品牌也比較多。短期來看，新政實施后，很多經銷商將面臨無品牌經營的局面，之前渠道商對貝因美品牌的信心不足，但“只有永遠的利益，沒有永遠的矛盾”，今后渠道商還將倒向貝因美。端看貝因美是否能抓住這個市場機會。

他告訴新浪財經，貝因美未來的挑戰(zhàn)在于：一、貝因美此前的主要市場在三四線，而當前競爭對手都在做市場下沉，利用新政的影響拓展自己，貝因美面臨更激烈的競爭；第二，貝因美的業(yè)務團隊曾經歷了大規(guī)模的人員裁減，能夠承擔銷售重任的力量仍略顯不足。

中國食品產業(yè)評論員朱丹蓬也告訴新浪財經，預計2018年1月1號奶粉注冊制新政正式執(zhí)行后，貝因美的表現將有所改觀，但若談大的發(fā)展，還為時過早。這幾年，從此前假貨、充貨等事件可以看出，貝因美在渠道和合作伙伴的信任度遭遇了較大問題，重新修復渠道關系還需要一段時間，無法在短期內解決。

（原標題：貝因美剝離安達奶業(yè)仍待政府審批 未來困局何解？）