股價閃崩、出售資產、修改業(yè)績……上市公司貝因美（002570.SZ）的一系列變動引發(fā)市場關注，由此也引來監(jiān)管層的問詢。

7月29日，貝因美回復深交所關注函，答復了股價跌停以及修改業(yè)績的原因。就在兩周之前，貝因美發(fā)布中報業(yè)績修正公告，預計2017年上半年實現凈利潤為虧損3.5億元至3.8億元。修正報告與之前預告盈利2000萬元-5000萬元的差距較大，引發(fā)監(jiān)管機構及投資者關注。

而且這也非貝因美第一次修正業(yè)績。記者統(tǒng)計發(fā)現，自2014年至今，貝因美針對半年業(yè)績與年度業(yè)績發(fā)布過修正公告6次，僅2014年年度業(yè)績未進行修正。

已連續(xù)虧損一年半

貝因美在2017年一季報中對2017年上半年業(yè)績進行了首次預告，公司預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比扭虧為盈至2000萬元~5000萬元。僅三個月后，貝因美再次發(fā)布修正公告。

從盈利到巨虧，前后金額相差近4億元。貝因美對于此次業(yè)績變化的原因解釋為，主要因為配方注冊未在預期時間發(fā)布，奶粉新政配方注冊過渡期行業(yè)秩序持續(xù)混亂，公司面臨激烈的市場競爭環(huán)境，渠道商審慎觀望，導致當期銷售少于原預計，致使歸屬于上市公司股東的凈利潤出現了虧損。

而這已經不是第一次將虧損問題歸咎于配方奶粉注冊制。2016年年報顯示，2016年度貝因美虧損7.8億元。彼時公司給出的虧損原因是：假奶粉事件、奶粉新政配方注冊制影響沖擊下，雖然公司在電商渠道表現強勁，但傳統(tǒng)渠道的銷售業(yè)績下滑劇烈，公司經營業(yè)績出現較大虧損。

貝因美在行業(yè)對標時曾選取過合生元的奶粉進行對比。若考慮到配方奶粉注冊制的影響，合生元集團嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品銷售收入微幅下降3.7%，兩者均未反映出配方奶粉注冊制對公司利潤產生致命影響。

合生元方面解釋稱，2016年6月國家食品藥品監(jiān)督管理總局頒布了《嬰幼兒配方乳粉產品配方注冊管理辦法》限制企業(yè)配方數量，以加強嬰幼兒奶粉的質量監(jiān)管。眾多企業(yè)為去庫存而降價促銷，使競爭進一步加劇，合生元集團嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品銷售收入微幅下降3.7%。

乳業(yè)分析師宋亮對經濟觀察網表示，貝因美對配方注冊制把握有時間偏差。“近半年，其通過現金回收市場留貨，以穩(wěn)住產品價格。同行業(yè)相比較來說，合生元等企業(yè)在產品價格控制方面表現比較好，未造成市場混亂，而貝因美從2015年開始市場留貨比較大，現在貝因美想把包袱去掉，造成業(yè)績下滑。”

擬出售資產自救

2016 年，貝因美實現凈利潤虧損7.81 億元，若 2017 年繼續(xù)虧損，公司股票交易將被實施退市風險警示。

對此，深交所向貝因美發(fā)出關注函，詢問應對措施。貝因美在回復中稱，“受即將出臺的配方奶粉注冊制的影響，整體行業(yè)發(fā)展將更加規(guī)范化、秩序化，行業(yè)將迎來拐點，經營環(huán)境有利于貝因美等國產品牌的發(fā)展。”

貝因美稱將配合政策要求和市場需求，充分用好配方注冊制的市場提振作用，通過優(yōu)化品類組合、推進渠道建設、強化媒介推廣、精準客戶服務，充分發(fā)揮生產工廠布局和產能的優(yōu)勢，加強產業(yè)上下游合作，提高工廠資產使用效率，增收增效；盤活資產，如：乳業(yè)上游資產將出售貝因美集團公司等，公司將盡全力努力實現全年扭虧為盈。

出售資產的消息傳出或引發(fā)7月11日股票跌停，隨后貝因美發(fā)布公告臨時停牌，稱其在籌劃向控股股東貝因美集團等關聯(lián)方出售重大資產。

興業(yè)證券食品飲料行業(yè)分析師陳嵩昆認為，目前國內主要嬰幼兒奶粉廠商均以申請配方注冊，預計第一批名單將在二季度末或三季度出爐，公司大概率或第一批通過。隨著注冊制逐步明朗，行業(yè)不確定性將顯著降低，有利于市場競爭恢復合理秩序，渠道也有望恢復正常庫存和周轉。同時二胎新增需求也有望逐步顯現，行業(yè)下半年出現拐點的幾率較大。

（原標題：貝因美業(yè)績頻“變臉” 再虧將面臨ST風險）