8月27日,　三元股份　(以下簡(jiǎn)稱“三元”)發(fā)布2015年半年報(bào)。2015年上半年,公司營(yíng)收22.3億元,同比下降0.85%;凈利潤(rùn)為4957.75萬(wàn)元,同比下降72.31%。其中,液態(tài)奶營(yíng)收14.72億元,同比下滑3.76%;北京市場(chǎng)營(yíng)收同比下降7.96%,至10.42億元;京外營(yíng)收同比上漲4.29%。

三元股價(jià)在28日有小幅上漲后,29日起恢復(fù)下跌趨勢(shì)。

公開數(shù)據(jù)顯示,截至6月份,我國(guó)液體乳及乳制品制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共有630個(gè),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入1587.96億元,同比增長(zhǎng)2.87%;累計(jì)虧損企業(yè)112個(gè),虧損總額14.36億元,同比增長(zhǎng)54.16%。

乳企業(yè)績(jī)下滑是今年上半年財(cái)報(bào)中的普遍情況,三元雖然只是其中之一,但其在北京大本營(yíng)的業(yè)績(jī)卻是首次下滑。

“從2009年起,三元就沒有拿出過令人滿意的業(yè)績(jī)。”乳業(yè)專家王丁棉在接受法治周末記者采訪時(shí)說道,“三元的業(yè)績(jī)之憂由來(lái)已久。”

“大本營(yíng)”隱憂已久

在2008年“蛇吞象”收購(gòu)三鹿之后,三元又在2011年收購(gòu)負(fù)債累累的太子奶,并始終為其所累。

雖然在連續(xù)兩年虧損之后,三元打了一個(gè)翻身仗,2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4200萬(wàn)元到6200萬(wàn)元,這相比于2013年的2.26億元虧損已相當(dāng)不錯(cuò)。

但在2014年6月,三元僅通過石家莊市土地儲(chǔ)備中心收儲(chǔ)河北三元的四宗土地,就收入4.61億元。按照規(guī)劃,2014年9月30日前土地受讓方會(huì)支付土地補(bǔ)償金1.2億元;2015年9月30日前支付土地補(bǔ)償金2.21億元;2016年12月31日前支付土地補(bǔ)償金1億元;待四宗土地全部交付后,將剩余尾款2000萬(wàn)元一次性付清。

河北三元是三元股份全資子公司,此次被收儲(chǔ)的四宗土地分別為河北三元乳品二廠、三廠和六廠,以及河北三元包裝裝潢廠,共1.5萬(wàn)平方米,正是當(dāng)年三鹿的7家核心工廠之中的3家。

而在2009年,為配合競(jìng)買三鹿集團(tuán)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)包、實(shí)現(xiàn)收購(gòu)資產(chǎn)的完整性,三元曾出資1.11億元人民幣,收購(gòu)總面積約為18.2萬(wàn)平方米土地使用權(quán)。

另外據(jù)三元自己統(tǒng)計(jì),于2014年陸續(xù)收到各類政府補(bǔ)助資金共計(jì)5673.53萬(wàn)元。曾有分析認(rèn)為,除去政府補(bǔ)貼及賣地收入,三元仍然難改虧損局面。

而在三元今年上半年的近5000萬(wàn)元的凈利潤(rùn)中,又有800萬(wàn)元是來(lái)自麥當(dāng)勞的投資收益。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示,占三元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68%的液態(tài)奶類,雖是自2010年以來(lái)首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑,但三元液態(tài)奶在北京區(qū)域市場(chǎng)的占有量也已經(jīng)從鼎盛時(shí)期的80%縮減至50%左右。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,三元并沒有頂住伊利、蒙牛、光明在京市場(chǎng)的攻勢(shì),加之近年來(lái)眾多國(guó)內(nèi)外新興品牌的迅速發(fā)展也形成了較大的沖擊。

“三元沒有一款合適的品牌可以作為主打,這是他與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在產(chǎn)品方面一個(gè)主要的差距。”乳業(yè)專家宋亮對(duì)法治周末記者說道。

國(guó)企體制拖慢改革步伐

很多分析人士認(rèn)為,分析三元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等數(shù)據(jù)并與行業(yè)對(duì)比,其僵化的體制、搖擺不定的戰(zhàn)略才是三元股份虧損的內(nèi)因。

“三元是北京的老國(guó)企,體制比較落后,經(jīng)營(yíng)偏于保守,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力又缺乏‘狼性’,管理惰性相對(duì)較強(qiáng)。這也是三元始終沒有真正走出京津冀區(qū)域的原因。作為國(guó)企,三元至少在資金鏈上可以得到相對(duì)充足的保證,但三元并沒有發(fā)揮出他國(guó)有企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。”王丁棉說道。

宋亮也認(rèn)為,包括在收購(gòu)太子奶等一些戰(zhàn)略嘗試方面,三元的戰(zhàn)略規(guī)劃方向都是好的,核心問題還是在于企業(yè)內(nèi)部的管理機(jī)制問題。

“比如并購(gòu)之后,他將自己的管理體制帶給合作伙伴,按照國(guó)企慣有的一些做法管理比較死板,而市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變,需要很多及時(shí)而有效的調(diào)整,國(guó)有企業(yè)的條條框框限制住了這些靈活性,反而出現(xiàn)了不太令人滿意的結(jié)果。”宋亮說道。

同樣作為國(guó)有企業(yè)發(fā)家于上海的　光明乳業(yè)　(以下簡(jiǎn)稱“光明”),不同于三元在地域市場(chǎng)方面的局限。其今年的半年報(bào)中也顯現(xiàn)出了在上海地區(qū)營(yíng)業(yè)收入同比4.96%的下滑,但同時(shí)在外地市場(chǎng)有著11.32%的增幅。

“光明的思路要相對(duì)開放一些,其目前在北京的市場(chǎng)中憑借著高端液態(tài)奶產(chǎn)品已占有一席之地,但是三元卻很難打入上海市場(chǎng)。”王丁棉說道。

“光明的背后是光明食品集團(tuán),而三元的背后是北京首都農(nóng)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“首農(nóng)集團(tuán)”),二者的發(fā)展路徑完全不同。”宋亮分析說

首農(nóng)集團(tuán)的支持一直是三元奶粉發(fā)展的有力屏障,就在前不久,為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),三元收購(gòu)了同屬首農(nóng)集團(tuán)旗下的“兄弟公司”北京南牧興資產(chǎn)管理中心持有的三元雙寶乳業(yè)的53%。

首農(nóng)集團(tuán)副總經(jīng)理謝磊在接受媒體采訪時(shí)表示,首農(nóng)集團(tuán)在年初制定“十三五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí),重點(diǎn)就是做強(qiáng)做大旗下的三元乳業(yè)。除加大在河北投資乳業(yè)外,未來(lái)幾年首農(nóng)計(jì)劃在河北共投資超過50億元。

“光明乳業(yè)的發(fā)展是與光明食品集團(tuán)的國(guó)際化發(fā)展始終保持同步,而光明食品集團(tuán)發(fā)力國(guó)際化旨在與中糧集團(tuán)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中掌握主動(dòng)權(quán),這是首農(nóng)集團(tuán)所不能抗衡的實(shí)力。”宋亮提出,“其實(shí),三元也始終有著體制改革與國(guó)際化發(fā)展的戰(zhàn)略,但是都遠(yuǎn)未能達(dá)到自己的預(yù)期。核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展始終要比光明慢一步。”

奶粉將被迫轉(zhuǎn)戰(zhàn)三四線城市

在三元業(yè)績(jī)諸多不如人意的情況下,其嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)銷售收入和利潤(rùn)均保持兩位數(shù)增長(zhǎng),不過由于奶粉業(yè)務(wù)占整個(gè)公司業(yè)務(wù)的比重較低,所以對(duì)業(yè)績(jī)的影響較為有限。但奶粉市場(chǎng)已經(jīng)成為三元的下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。

“除繼續(xù)鞏固在液態(tài)奶領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)外,未來(lái)公司將抓住嬰幼兒配方乳粉行業(yè)發(fā)展和行業(yè)整合的市場(chǎng)機(jī)遇,加快嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此,公司還將持續(xù)加大對(duì)乳粉業(yè)務(wù)的投資力度。”三元相關(guān)負(fù)責(zé)人公開表示。

2014年1月22日,三元入選第二批國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉“國(guó)家隊(duì)”。今年年初,三元擬募集不超過40億元的《非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》獲得證監(jiān)會(huì)審核通過,其中15億元將投向乳粉加工廠項(xiàng)目,剩余募資凈額補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,“三元現(xiàn)在給了奶粉事業(yè)部很大的權(quán)力和動(dòng)力去發(fā)展和開拓市場(chǎng)”。

數(shù)據(jù)顯示,2014年國(guó)內(nèi)嬰幼兒配方乳粉行業(yè)市場(chǎng)總額在670億元左右,但大企業(yè)市場(chǎng)份額整體上呈下滑趨勢(shì);飛鶴乳業(yè)、三元股份等中小乳企發(fā)展相對(duì)較快。

有專家認(rèn)為,目前奶粉市場(chǎng)的格局變數(shù)很大,仍處在眾多品牌共存、行業(yè)洗牌的過程中,還沒有形成幾家寡頭競(jìng)爭(zhēng)的格局,這對(duì)三元來(lái)說機(jī)會(huì)還是很大。

“奶粉原本是三元的副業(yè),而且三元生產(chǎn)奶粉已經(jīng)多年,從業(yè)績(jī)和回報(bào)率來(lái)看都不理想。而在市場(chǎng)開拓方面如果連自己的大本營(yíng)都沒有鞏固扎實(shí),其實(shí)很難有更好的人力、物力、財(cái)力去開拓新的市場(chǎng)。”王丁棉對(duì)法治周末記者說道。

宋亮認(rèn)為,現(xiàn)在的三元正在走出收購(gòu)三鹿難消化的陰影,整合資源再次出發(fā)。

“但是三元奶粉的市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)主要在京外發(fā)展,三元奶粉在北京市場(chǎng)的知名度等方面都很一般,所以主要發(fā)展還是在三四線城市以下地區(qū),尤其是中西部地區(qū)。實(shí)際上,國(guó)產(chǎn)品牌在一二線城市的份額都比較差,北京市場(chǎng)也是以進(jìn)口奶粉為主導(dǎo)的。三元今后的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還是國(guó)產(chǎn)品牌。”

王丁棉還提出,“三元需要營(yíng)銷開放,不要受限于原有的銷售區(qū)域。只有產(chǎn)品創(chuàng)新,做出自己的特色才能在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的市場(chǎng)中保有一席之地”。