光明乳業(yè)(600597 10.55,-0.02,-0.19%)凈利增近六成擬10派1.2元

　　事件：公司2010年實現(xiàn)營業(yè)總收入95.72億元，比去年同期增長20.5%；實現(xiàn)凈利潤2.28 億元，比去年同期增長77.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.94 億元，比去年同期增長58.7%；每股收益0.19 元，比去年同期增長58.3%；凈資產(chǎn)收益率8.8%，比去年同期增加2.8 個百分點。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金1.2元(含稅)。

　　神光分析：

　　1. 公司系國內(nèi)三個乳業(yè)巨頭之一。2010 年是公司股權激勵計劃實施的起點年，并成功認購新西蘭Synlait Milk 公司51%的新增股份，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。公司繼續(xù)貫徹聚焦原則，聚焦重點產(chǎn)品，提高產(chǎn)品貢獻率；聚焦重點區(qū)域，擴大市場份額。在產(chǎn)品銷售模式、渠道、市場、機制等方面推行改革。

　　2. 2010 年7月9日，公司以現(xiàn)金出資認購新西蘭Synlait Milk Limited 新增51%股份，出資金額8,200 萬新西蘭元，折合人民幣421,134,182元，自購買日至報告期期末，Synlait Milk Limited 營業(yè)收入300,748,439元人民幣，占公司2010 年度營業(yè)收入3.14%，凈利潤1,715,806 元人民幣，占本公司2010 年度凈利潤0.75%。按此推算，2011年有望為公司貢獻350萬凈利潤。

　　3. 公司今年已確定至少110億元以上的“兔飛猛進”年度銷售目標，較2010年96億收入增長至少15%。以“六大戰(zhàn)役，新品明星，科技營銷，渠道精耕”的16字市場策略力促達成。僅僅一年時間，南京等市場的銷售增長超過50%，今年將啟動山東和上海兩大戰(zhàn)役，盤活增量，挖掘存量。

　　4. 公司2010年12月1日在北京宣布其旗下一款顛覆性常溫酸奶——莫斯利安酸奶正式在全國上市，這也是光明率先向市場推出常溫酸奶概念，其上市顛覆了傳統(tǒng)酸奶的存儲模式，填補了國內(nèi)常溫酸奶的空白。改產(chǎn)品將大大提升公司酸奶產(chǎn)品的銷售半徑。另外，“1911原酪老酸奶”等3個新品小試牛刀，完成重點區(qū)域的全面鋪貨，接下來還有一批新品接踵上市。

　　5. 如果說過去的光明是從領先者被后來者超越的歷史，那么未來的光明有可能書寫重新崛起的故事。公司目前市盈率57倍，估值較高。公司未來的新戰(zhàn)役，值得關注。