嬰幼兒食品行業(yè)龍頭企業(yè)

公司一直從事嬰幼兒食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù),主要產(chǎn)品為嬰幼兒配方奶粉、營養(yǎng)米粉、其他嬰幼兒輔食和嬰童用品,是國內(nèi)嬰幼兒食品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)品牌之一,根據(jù)AC尼爾森的統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至2009年12月,公司嬰幼兒配方奶粉的市場占有率達到9.3%,排名同行業(yè)第四位,國產(chǎn)品牌中排名第二;2010年1-10月,公司嬰幼兒配方奶粉市場占有率達到10.8%,國產(chǎn)品牌中排名第一。根據(jù)邁洛國際的研究數(shù)據(jù),2008年,公司嬰幼兒營養(yǎng)米粉的市場占有率達到21.57%,排名第二。

品牌及營銷優(yōu)勢突出

長期以來,公司堅持研發(fā)適合中國嬰幼兒的食品,致力于成為中國媽媽的“育嬰專家”,已是國產(chǎn)奶粉領(lǐng)域第一品牌。營銷方面,公司在全國設(shè)立了26家分公司,擁有超過1500家經(jīng)銷商,覆蓋近7萬個零售終端,消費者可以方便快捷地購買到公司產(chǎn)品。

募投項目提升產(chǎn)能

本次IPO預(yù)計募集資金8.7億元,項目投產(chǎn)后,有利于公司擴大經(jīng)營規(guī)模,提升加工工藝,提高加工能力,鞏固并擴大協(xié)議基地規(guī)模,從而整體提升公司的競爭能力、經(jīng)營實力和盈利水平,在更高的經(jīng)營平臺上實現(xiàn)公司的長遠發(fā)展目標。

定價結(jié)論

綜合考慮同行業(yè)上市公司及近期上市中小板公司估值,謹慎得出該股合理價格為46.01~55.21元。從近期上市中小板股票來看,截至3月22日的最新市場價格相對于發(fā)行價的累計溢價率為12.72%。綜合考慮公司基本面、同行業(yè)上市公司及近期新上市股票估值情況,我們選取一二級市場11.28%的折讓,建議詢價區(qū)間為40.82~48.98元,對應(yīng)的2011年、2012年市盈率為32.63倍、26.21倍。