光明乳業(yè)(15.58,0.14,0.91%)僅用兩個(gè)多月時(shí)間，快速出手，增資控股新西蘭五大獨(dú)立牛奶生產(chǎn)商之一的SynlaitMilk公司。這是中國(guó)乳業(yè)首次實(shí)施海外并購(gòu)，同時(shí)也是一場(chǎng)實(shí)實(shí)在在的“速?zèng)Q戰(zhàn)”。

從這場(chǎng)“速?zèng)Q戰(zhàn)”中，可以傳遞出中外乳品行業(yè)中不少值得玩味的消息：海外乳企對(duì)“中國(guó)資金、中國(guó)需求、中國(guó)市場(chǎng)”的選擇;國(guó)內(nèi)乳企希望借“外板”打破同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)“圍墻”的動(dòng)向;國(guó)內(nèi)乳企巨頭以海外平臺(tái)預(yù)設(shè)未來(lái)格局的謀劃。這些值得玩味的“消息”，將與乳業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)同時(shí)“起步”。

中國(guó)乳企首次控股海外公司

中國(guó)乳業(yè)首次實(shí)施海外控股并購(gòu)，竟然一點(diǎn)預(yù)兆也沒(méi)有。光明乳業(yè)18日晚間的一則公告讓人大呼“突然”：光明乳業(yè)將以增資的形式認(rèn)購(gòu)新西蘭SynlaitMilk公司新增股份，持有其股本總額的51%股份，取得控股權(quán)。

相關(guān)資料顯示，SynlaitMilk公司是新西蘭5家獨(dú)立牛奶生產(chǎn)商之一，其董事局成員包括前恒天然副總裁、前新西蘭財(cái)政部長(zhǎng)及前新西蘭乳品集團(tuán)總經(jīng)理等。SynlaitMilk于2005年在新西蘭坎特伯雷地區(qū)正式成立，曾是新西蘭乳品巨頭恒天然的牛奶供應(yīng)商和股東，2007年開(kāi)始“鬧獨(dú)立”停止與恒天然合作，自建工廠于2008年正式投產(chǎn)，主要產(chǎn)品為大包裝優(yōu)質(zhì)奶粉，目前已迅速成長(zhǎng)為全球知名的高附加值奶粉供應(yīng)商之一。

此次并購(gòu)的由來(lái)是：SynlaitMilk公司一號(hào)工廠開(kāi)工不久就已處于滿負(fù)荷生產(chǎn)的邊緣，公司急需投建第二工廠，以滿足旺盛的市場(chǎng)需求。根據(jù)測(cè)算，二號(hào)工廠整體建造成本估計(jì)為9500萬(wàn)新西蘭元。由此，SynlaitMilk公司就拋“繡球”啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)融資計(jì)劃。

最終，來(lái)自中國(guó)的光明乳業(yè)被選中。在此次收購(gòu)中，光明將出資約3.82億元，以部分自有資金加上部分銀行貸款方式解決，“具體融資方案將以股東利益最大化為原則，與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及銀行制定”。認(rèn)購(gòu)資金將用于歸還SynlaitMilk公司銀行貸款和興建二號(hào)工廠。與此同時(shí)，潛力巨大的中國(guó)市場(chǎng)、光明乳業(yè)的行業(yè)地位及其“出擊奶粉”的戰(zhàn)略需求，在SynlaitMilk公司眼里肯定也具有很大的吸引力。

洽談兩個(gè)多月即簽約

據(jù)透露，光明乳業(yè)此次聘請(qǐng)了在乳制品行業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富的荷蘭合作銀行、普華永道、英國(guó)歐華律師事務(wù)所等知名公司組成項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，2010年5月初步接洽，2010年7月16日簽約。如此“快速出手”控股SynlaitMilk公司，光明的意圖“應(yīng)該是十分明確的”。

光明總裁郭本恒對(duì)記者說(shuō)：“此次收購(gòu)有助于加快公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，確保光明戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。”自郭本恒“執(zhí)掌”光明后，公司的戰(zhàn)略定位由“聚焦新鮮”變?yōu)?ldquo;聚焦乳業(yè)，做強(qiáng)新鮮，突破常溫，出擊奶粉”。

他認(rèn)為，中國(guó)乳品行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，絕大多數(shù)仍是量上的發(fā)展，少有質(zhì)的發(fā)展。雖然中國(guó)已經(jīng)成為乳品生產(chǎn)消費(fèi)大國(guó)，但并非強(qiáng)國(guó)，與乳業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家和跨國(guó)乳品公司相比還有本質(zhì)上的差距。“中國(guó)乳業(yè)需要全面打開(kāi)國(guó)際視角，對(duì)于乳業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家和領(lǐng)先公司的標(biāo)準(zhǔn)、科技及國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，尤其要借鑒學(xué)習(xí)。”此次并購(gòu)，可以通過(guò)SynlaitMilk公司，共享新西蘭在乳業(yè)科技、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面積累的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步強(qiáng)化光明產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

穩(wěn)定供應(yīng)的新西蘭優(yōu)質(zhì)奶源，也是光明“快手筆”落子海外的原因之一。近年來(lái)，隨著中國(guó)乳品消費(fèi)市場(chǎng)的急速擴(kuò)張，規(guī)模乳企之間的“搶奶”大戰(zhàn)時(shí)有上演，奶源緊缺、質(zhì)量不穩(wěn)定已成為制約中國(guó)乳業(yè)健康長(zhǎng)足發(fā)展的主要障礙。而SynlaitMilk公司所在地，已經(jīng)成為新西蘭原奶產(chǎn)量增長(zhǎng)最為迅速的地區(qū)。未來(lái)SynlaitMilk公司將進(jìn)一步擴(kuò)充自有奶源份額。

光明在其公告中說(shuō)，此次對(duì)外投資有利于其建立供應(yīng)穩(wěn)定、質(zhì)量?jī)?yōu)良的原料供應(yīng)基地和生產(chǎn)平臺(tái)。受益于新西蘭乳制品在全球范圍內(nèi)的成本優(yōu)勢(shì)，將為光明3年戰(zhàn)略計(jì)劃的實(shí)施提供優(yōu)良的原材料供應(yīng)保障。

既是“落子”又是謀勢(shì)

業(yè)內(nèi)人士的評(píng)價(jià)是，光明此次收購(gòu)，近看是“落子”，遠(yuǎn)看是“謀勢(shì)”。同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過(guò)剩，已是中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)的“通病”。如何拉開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的空間和層次，在引進(jìn)來(lái)與走出去中“開(kāi)路辟渠”，避免擠破同一根獨(dú)木橋，已是行業(yè)必須思考的問(wèn)題。

乳業(yè)分析人士認(rèn)為，在原奶、包裝材料、輔料、物流等相關(guān)成本居高不下、銷售費(fèi)用大幅上升的雙重?cái)D壓下，中國(guó)乳品行業(yè)的平均毛利率日漸微薄。而利潤(rùn)相對(duì)豐厚的中高端嬰幼兒奶粉市場(chǎng)，將是拓展競(jìng)爭(zhēng)空間的一個(gè)方向。光明此次收購(gòu)，在產(chǎn)品“落子”上的考慮，就在于此。SynlaitMilk公司已形成“亞洲市場(chǎng)配方奶粉主要供應(yīng)商”的戰(zhàn)略定位，其新建的二號(hào)工廠將專門用來(lái)生產(chǎn)高端配方奶粉，預(yù)計(jì)將在明年正式投產(chǎn)。

但光明圍繞此番收購(gòu)，考慮得可能更遠(yuǎn)。據(jù)光明乳業(yè)高層人士透露，公司和SynlaitMilk原股東還另外達(dá)成協(xié)議，光明認(rèn)可SynlaitMilk在本次交易完成之后5年內(nèi)上市的計(jì)劃，上市地點(diǎn)可以選擇香港或新西蘭;并且光明有權(quán)在其上市發(fā)售新股時(shí)認(rèn)購(gòu)一定量的股份，以維持51%的控股比例。分析人士認(rèn)為，如果能夠擁有一家海外上市子公司，搭建海外融資平臺(tái)，這對(duì)于光明來(lái)說(shuō)，將在未來(lái)顯示出深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略價(jià)值。