當初痛徹心扉地提出“二次創(chuàng)業(yè)”的口號還言猶在耳，8月27日，貝因美又宣布與恒天然“聯(lián)姻”，進一步加大國際化改革力度。

只是時隔當初提出轉型計劃的兩個月后，貝因美即交出轉型后的首份尷尬的成績單。據(jù)其8月22日發(fā)布的上半年財報顯示，營業(yè)收入和凈利潤分別出現(xiàn)超過20%和70%的明顯下滑。顧頭不顧尾，正因為忙于戰(zhàn)略變革，讓貝因美無暇顧及具體業(yè)務發(fā)展，導致嬰幼兒配方奶粉銷量下滑嚴重，而一心押注的兒童奶業(yè)務也經(jīng)營得并不理想。恒天然能挽救貝因美嗎？

業(yè)績一落千丈

和預報相同，貝因美業(yè)績出現(xiàn)更大程度的下滑。貝因美上半年財報顯示，貝因美今年上半年營收為24億元，同比下降25.24%，凈利為1.07億元，同比下降72.09%，即使是現(xiàn)金流方面也呈現(xiàn)2.5億元的負債，較上年同比下降134.93%。

在上半年財報中，可以看到貝因美上半年奶粉業(yè)務營收出現(xiàn)24%的下滑。即便是貝因美一直加強運作的兒童奶業(yè)務更是讓其“添堵”。

然而，就在兩個月前，貝因美還在北京和杭州總部兩地同時舉辦媒體溝通會，首次正式對外公布公司的“二次創(chuàng)業(yè)”的轉型計劃，大有鳳凰涅槃之勢。

當時，在經(jīng)歷三年四次換帥后的新任貝因美董事長王振泰曾對本報記者表示，該次改革重在產(chǎn)品結構的調整。自2013年起，股份公司除嬰童食品以外，其他業(yè)務全部剝離。為此，還特意在今年2月將公司名稱由“浙江貝因美科工貿股份有限公司”變更為“貝因美嬰童食品股份有限公司”，打造全食品產(chǎn)業(yè)鏈之意明顯。

對此，中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華評價認為，貝因美轉型時間尚短，業(yè)績需要一定時間才能顯現(xiàn)，因此，轉型還未讓貝因美業(yè)績有所起色。

轉型的“代價”

事實上，也并不能完全指責是貝因美的一心轉型而忽略了具體業(yè)務發(fā)展，因為近來其業(yè)績均發(fā)展低迷。正因為此，貝因美管理層便在出席不同場合時都在大談“二次創(chuàng)業(yè)”的戰(zhàn)略設想，試圖借此改寫公司業(yè)績困局。然而從剛出爐的這份半年報來看，貝因美很可能顧此失彼了。

業(yè)內認為，正是貝因美的一心求變，而忽略了當下整體乳業(yè)環(huán)境的影響。乳業(yè)專家宋亮在接受記者采訪時表示，在去年國家對乳業(yè)反壟斷處罰等相關政策之后，貝因美作為主動降價企業(yè)而免予處罰，隨后幾家受罰乳企也相繼降價，引發(fā)了一輪又一輪的降價促銷的疊加效應，從而大大降低了經(jīng)銷商的積極性和產(chǎn)品的毛利率。“同時，貝因美自身也有問題。在去年降價后，渠道和門店管控均出現(xiàn)問題，很多渠道出現(xiàn)竄貨和銷售不積極狀況，這也導致一定程度的奶粉銷售下滑。”

就連其大刀闊斧地進行設立8大營銷控股子公司，試圖加大直營渠道力度的變革在業(yè)內看來更是“雪上加霜”。有業(yè)內人士說，直營渠道所需費用較高，對于已經(jīng)銷售費用率很高的貝因美來說，若產(chǎn)品單一、銷量較低，將很難支撐這種渠道模式。

即便戰(zhàn)敗，貝因美似乎并沒有放棄原有計劃，反倒是變本加厲地宣稱斥3.5億元重金在廣西北海市設立全資子公司貝因美（北海）兒童奶有限公司。不過，對于上述貝因美不惜重金打造的兒童奶產(chǎn)業(yè)，簡愛華則認為，兒童奶領域本身競爭激烈，貝因美或具有品牌的延續(xù)優(yōu)勢，但是在蒙牛和伊利的競爭下壓力陡增。兒童奶領域，行業(yè)的激烈競爭以及強大的對手旋即成為了貝因美轉型不利的根本所在。

再次出擊國際化

二次創(chuàng)業(yè)不成，難道還要進行“三次創(chuàng)業(yè)”嗎？面對貝因美轉型初戰(zhàn)失利，業(yè)內不禁對其打出大大的問號。

不出所料，從兩個月前突然停牌，業(yè)界關于貝因美將進行收購交易的傳言得到驗證。8月27日，貝因美和恒天然達成戰(zhàn)略協(xié)議，通過要約收購形式，恒天然收購貝因美不超過20%的股份，成為其第二大股東。雙方還將成立合資公司，收購位于恒天然在澳大利亞的達潤工廠。只是，貝因美相關負責人稱目前只是簽署戰(zhàn)略協(xié)議，具體合作細節(jié)還不確定。

有外媒消息透露，此次雙方合作的收購資金約為31.6億元。本以為此次合作能夠緩解貝因美的現(xiàn)金流短缺狀況，但據(jù)貝因美方面表示，該起股權收購是向二級市場股東要約，是股東收益而非股份公司收益。

去年的肉毒桿菌事件，讓恒天然這個在華原料供應大戶也黯然失色，并且，由于一直以原料供應為主營業(yè)務，在華零售渠道也并不具有優(yōu)勢。那么，貝因美聯(lián)手恒天然的原因是什么？“雙方將共同打造具備全球優(yōu)勢、安全、穩(wěn)定的供應鏈。項目也將有助于貝因美進一步‘走出去’，加速全球化進程。”王振泰說。

一直以來，貝因美均以國際化的視野和品質自居，早在2012年與愛爾蘭Kerry集團合作開啟國際化之路的進程，在兩個月前的“二次創(chuàng)業(yè)”計劃中也特別強調要將貝因美打造為未來十年公司三分之二的銷售收入將來自海外。

此次合作能否真如貝因美所設想，恒天然帶其走向世界？“全球化并沒有那么容易走。既然貝因美致力于打造中國嬰童食品第一品牌，那么就需要找到適合自己的市場。”乳業(yè)專家王丁棉說，“目前來看，在兒童市場層面，中國是全球中最為廣闊的，例如中國奶粉市場需求空間還有15%-20%，而海外市場則趨于飽和。如果貝因美在國內市場都遭遇了奶粉發(fā)展瓶頸，那么在海外的生存環(huán)境將更加艱難。”