希望從單一嬰兒奶粉生產商向多元化嬰童食品企業(yè)轉型的貝因美，正經歷著轉型的陣痛期。一季度營收、凈利雙雙下滑之后，最近業(yè)績更是讓投資者大跌眼鏡。貝因美稱預計上半年凈利潤將大幅下滑75%。由于主業(yè)盈利能力下滑，新業(yè)務未能打入主流市場，貝因美短期業(yè)績復蘇跡象并不明顯。

繼一季度營收、凈利同比下滑三成后，貝因美再度面臨業(yè)績滑坡，其最近業(yè)績預告顯示，上半年的凈利潤同比下降65％-75%，而此前公司預計凈利潤同比下降15%-65%。貝因美在其公告中也解釋稱：“公司正在進行業(yè)務轉型和流程再造，致使重點產品嬰幼兒配方乳粉銷售在短期內銷量下降。因此，上半年營業(yè)收入下降幅度較大，盈利低于預期。”

在中國食品商務研究院研究員朱丹蓬看來，貝因美凈利潤同比下滑也是意料之中的事情。這是企業(yè)戰(zhàn)略轉型期所必然經歷的。

朱丹蓬所說的戰(zhàn)略轉型被貝因美稱之為“二次創(chuàng)業(yè)”。今年2月，貝因美將公司名稱由原來的“浙江貝因美科工貿股份有限公司”變更為“貝因美嬰童食品股份有限公司”，由此正式剝離了非食品業(yè)務。此后，貝因美還將其食品業(yè)務的目標消費群體由原來的0-6歲，延伸至0-12歲，公司董事長王振泰解釋稱，此次調整也是出于保證公司業(yè)績持續(xù)增長，而作為首推新產品，貝因美兒童奶目前已經在浙江、江蘇、安徽、江西以及河南部分區(qū)域市場進行投放銷售，在不久的將來會全渠道覆蓋。而對除食品以外的其他業(yè)務全部剝離，由集團公司回購。

今年上半年，國內嬰幼兒配方乳粉一線龍頭企業(yè)發(fā)展勢頭強勁。例如，一季度飛鶴銷售量同比上升66%；圣元則表示，公司旗下高端嬰幼兒配方奶粉系列產品銷量增速較快，在4月末就達到20%的增速；伊利一季度的凈利潤達到10.88億元，增幅翻番，其中嬰幼兒乳粉進一步擴容，今年6月，伊利宣布位于新西蘭南島的嬰兒奶粉生產基地即將投產。

占據國內嬰幼兒乳粉銷量半壁江山的外資品牌也不甘示弱。雅培在其一季度的財報中就表示，一季度全球總銷售額為52億美元，與2013年同期相比銷售額略有上升，在嬰幼兒配方乳粉方面，為了滿足中國需求，雅培上一季度在國內推出了新產品，并表示新工場也將投產；達能旗下多美滋雖然還未徹底擺脫去年恒天然肉毒桿菌事件的影響，但也表示目前銷量已有所回升。

與上述幾家龍頭企業(yè)相比，貝因美的成績遜色很多。一季度，貝因美營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)了三成以上的下滑，而去年四季度營收下滑幅度只有4.92%。

在業(yè)內人士看來，新產品線的拓展分瓜了公司對其主營業(yè)務資金以及精力的投入。貝因美一季度業(yè)績報告顯示，公司用于銷售的費用同比下降33.97%，“在其他奶粉品牌加大營銷、提升品牌影響力的當下，貝因美降低營銷力度對自身業(yè)績無疑是不利的”，中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華如是說。

一方面是營收貢獻高達93.49%的嬰幼兒配方乳粉業(yè)績受損，另一方面轉型后的新產品卻未能全面進入市場，仍處于投入期。在業(yè)內人士看來，雖然貝因美從嬰兒食品向嬰童食品的擴張可以為企業(yè)增加收入來源，降低經營風險，但是整個嬰幼兒乳粉行業(yè)留給貝因美的調整時間并不多。

對此，簡愛華解釋稱： “2014年5月，國家對外通過注冊制、對內發(fā)放新的生產許可證來提高嬰幼兒乳粉的門檻，如今正是奶粉行業(yè)新的市場格局形成關鍵時期，所以貝因美必須盡快做出調整，否則一旦錯過發(fā)展機遇和失去行業(yè)地位，后期若再想回歸恐怕較為困難。”

“對于貝因美而言，轉型期間如何維護原來的經銷商，如何定位新產品、新團隊都是亟待解決的問題。”朱丹蓬認為，從嬰兒食品向嬰童食品轉型，貝因美至少需要兩到三年的時間進行過渡，而在此期間，能否保住嬰幼兒配方乳粉的國內地位，還需要公司投入更多的精力和資金維護，否則會顧此失彼，兩敗俱傷。