光明乳業(yè)(6000597.SH)4月初發(fā)布的2013年年度報(bào)告中，最引人關(guān)注的是其所得稅費(fèi)用率大幅上升，且顯著高于法定稅率。

2013年，光明乳業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7.08億元，同比增長(zhǎng)69%，所得稅費(fèi)用卻由上年的0.84億元增至2.34億元，增幅達(dá)177.7%，不僅遠(yuǎn)高于利潤(rùn)總額的增幅，且當(dāng)期所得稅費(fèi)用率(所得稅費(fèi)用與利潤(rùn)總額之比)為33%，顯著高于25%的法定稅率，較之上年20.1%的所得稅費(fèi)用率也有明顯上升(見表1)。　

考慮到光明乳業(yè)及其部分子公司享受所得稅減免優(yōu)惠政策，理論上來(lái)說(shuō)，其所得稅費(fèi)用率應(yīng)低于25%的法定稅率。那么，2013年其所得稅費(fèi)用率為何大幅上升且顯著高于法定稅率？

所得稅費(fèi)用率大幅上升

根據(jù)光明乳業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表附注，導(dǎo)致當(dāng)期所得稅費(fèi)用率較上年大幅上升的影響因素主要有兩個(gè)：

其一，當(dāng)期“未確認(rèn)可抵扣虧損和可抵扣暫時(shí)性差異的納稅影響”由上年的7699萬(wàn)元增加至11545萬(wàn)元，較上年增加了3846萬(wàn)元；

其二，“本年退回上年所得稅”項(xiàng)目由2012年的4639萬(wàn)元減少至622萬(wàn)元，當(dāng)年收到的退稅金額較上年減少了4017萬(wàn)元。

此外，免稅收入的納稅影響額也較上年減少了728萬(wàn)元。

2012年，由于收到大量的退稅，以及部分收入享受免稅，使得光明乳業(yè)的所得稅費(fèi)用率低于25%的法定稅率；2013年收到的退稅大幅減少、免稅收入也減少，而“未確認(rèn)可抵扣虧損和可抵扣暫時(shí)性差異的納稅影響”金額卻大幅增加，使得當(dāng)年的所得稅費(fèi)用率顯著高于25%的法定稅率(見表2)。

企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)與按稅法計(jì)算的應(yīng)納稅所得額通常會(huì)有差異，根據(jù)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)在所得稅費(fèi)用核算時(shí)，對(duì)于可抵扣暫時(shí)性差異，企業(yè)如果未來(lái)很可能取得用來(lái)抵扣可抵扣暫時(shí)性差異的應(yīng)納稅所得額，應(yīng)確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)。

根據(jù)中國(guó)企業(yè)所得稅法有關(guān)條款的規(guī)定，納稅人某一納稅年度發(fā)生的虧損，準(zhǔn)予用以后年度的應(yīng)納稅所得額彌補(bǔ)，彌補(bǔ)期最長(zhǎng)不得超過(guò)5年。中國(guó)于2007年實(shí)施的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)根據(jù)當(dāng)年發(fā)生的虧損額及其適用稅率確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，前提是預(yù)期將來(lái)很可能獲得用來(lái)抵扣可抵扣虧損額的應(yīng)納稅所得額。

以企業(yè)利潤(rùn)表上的所得稅費(fèi)用除以企業(yè)的利潤(rùn)總額，就是賬面反映的所得稅費(fèi)用率，通常企業(yè)的賬面所得稅費(fèi)用率與其所得稅法定稅率相差不大。但是，如果企業(yè)對(duì)可抵扣暫時(shí)性差異、可抵扣虧損未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，那么，其所得稅費(fèi)用率與法定稅率之間可能出現(xiàn)較大差異。

光明乳業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表附注顯示，2013年末，公司未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)項(xiàng)目合計(jì)金額高達(dá)13.6億元，其中，可抵扣虧損金額9.99億元(見表3)。光明乳業(yè)在報(bào)表附注中表示：“由于未來(lái)能否獲得足夠的應(yīng)納稅所得額具有不確定性，因此對(duì)上述可抵扣暫時(shí)性差異和可抵扣虧損沒有確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)。”

正是由于有巨額可抵扣虧損和可抵扣暫時(shí)性差異未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，光明乳業(yè)歷年所得稅費(fèi)用率與法定稅率偏差較大，且其歷年所得稅費(fèi)用率也呈大幅波動(dòng)、大起大落之勢(shì)，其中，2011年所得稅費(fèi)用率為-12.6%(見表4)。

是否有操縱利潤(rùn)之嫌？

光明乳業(yè)對(duì)于子公司巨額虧損未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，由此導(dǎo)致其2013年所得稅費(fèi)用大幅上升，凈利潤(rùn)低于市場(chǎng)預(yù)期。有投資者質(zhì)疑，光明乳業(yè)可能有意通過(guò)所得稅費(fèi)用的調(diào)節(jié)操縱利潤(rùn)，以確保其未來(lái)的業(yè)績(jī)滿足股權(quán)激勵(lì)方案的條件。

進(jìn)一步分析，其歷年可抵扣虧損大部分沒有確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，公司是否有操縱利潤(rùn)之嫌呢？

可抵扣虧損沒有確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，并不能簡(jiǎn)單地?fù)?jù)此認(rèn)定其操縱利潤(rùn)，關(guān)鍵還要看這些虧損金額在以后年度是否得到了彌補(bǔ)。

與光明乳業(yè)有過(guò)類似處理的是大商股份(600694.SH)，大商股份下屬子公司2007年后大幅虧損，歷年可抵扣虧損均沒有確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，所得稅費(fèi)用率長(zhǎng)期高于法定稅率。2013年8月，我曾撰文《大商子公司巨額虧損之謎》，認(rèn)為大商股份子公司巨額虧損可能成為操縱利潤(rùn)的調(diào)節(jié)器，依據(jù)之一就是其子公司未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)的虧損在以后年度實(shí)際上得到了彌補(bǔ)，結(jié)合其他異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，認(rèn)為其有操縱利潤(rùn)之嫌。

大商股份自2009年開始披露可抵扣虧損余額，2008年子公司虧損額23104.9萬(wàn)元，按照稅法規(guī)定，這些可抵扣虧損額將于2013年到期，可以用2009年-2013年之間的利潤(rùn)進(jìn)行彌補(bǔ)。根據(jù)大商股份歷年年報(bào)披露的將于2013年到期的可抵扣虧損額余額的歷年變化情況，可以計(jì)算出歷年的彌補(bǔ)額， 2008年子公司虧損額23104.9萬(wàn)元，在2010-2012年間已累計(jì)彌補(bǔ)了16299.5萬(wàn)元，其中，2012年當(dāng)年彌補(bǔ)了7181.5萬(wàn)元，至2012年末，有6805.4萬(wàn)元虧損尚未彌補(bǔ)(見表6)。

尚未彌補(bǔ)的虧損額于2013年到期，要么在2013年被彌補(bǔ)，要么過(guò)期作廢，以后年度不得再?gòu)浹a(bǔ)?？梢钥闯?，截至2012年末尚未彌補(bǔ)虧損額6805.4萬(wàn)元，小于2012年當(dāng)年實(shí)際彌補(bǔ)的虧損額7181.5萬(wàn)元，因此，正常情況下，將于2013年到期的未彌補(bǔ)虧損額將在2013年全部得到彌補(bǔ)。

上述分析顯示，雖然大商股份多年來(lái)可抵扣虧損一直沒有確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，但其2008年產(chǎn)生的虧損卻在最近4年持續(xù)得到彌補(bǔ)，預(yù)期2013年將得以全部彌補(bǔ)完畢；進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，其歷年可抵扣虧損都在持續(xù)得到彌補(bǔ)，一切似乎都在掌握之中。

如果說(shuō)在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的2007年大商股份對(duì)下屬虧損子公司的虧損能否得到彌補(bǔ)沒有信心的話，那么在其2007年、2008年子公司虧損持續(xù)得到彌補(bǔ)的情況下，大商股份理應(yīng)考慮對(duì)這一會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行調(diào)整，合理預(yù)計(jì)虧損子公司未來(lái)的盈利前景，并根據(jù)可能的盈利情況確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)。多年來(lái)大商股份對(duì)子公司虧損不確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，而早年的虧損正在持續(xù)得到彌補(bǔ)，這也表明，子公司巨額虧損或許只是該公司操縱利潤(rùn)的調(diào)節(jié)器。結(jié)合其他異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，個(gè)人認(rèn)為，大商股份有操縱利潤(rùn)之嫌。

按照同樣的分析思路，光明乳業(yè)2008年未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)的子公司虧損額合計(jì)26421.5萬(wàn)元，這些虧損額在2009-2013年間的彌補(bǔ)情況如何呢？

根據(jù)光明乳業(yè)歷年年報(bào)披露的將于2013年到期的可抵扣虧損額余額的歷年變化情況，可以計(jì)算出歷年的彌補(bǔ)額，2008年光明乳業(yè)子公司虧損額23104.9萬(wàn)元，在2009-2012年累計(jì)彌補(bǔ)了虧損4122.9萬(wàn)元，至2012年末，有22298.6萬(wàn)元虧損尚未彌補(bǔ)(見表7)，即光明乳業(yè)2008年子公司發(fā)生的虧損額至2012年末尚有85.4%未得到彌補(bǔ)，這些虧損額將于2013年末到期。

那么，這些將于2013年到期的虧損在2013年有沒有得到彌補(bǔ)呢？光明乳業(yè)2013年年報(bào)未披露這些即將到期的虧損的彌補(bǔ)情況，但通過(guò)對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析表明，大部分虧損在2013年未能得到彌補(bǔ)，而是過(guò)期作廢了：

財(cái)報(bào)顯示，2013年光明乳業(yè)“利用以前年度未確認(rèn)可抵扣虧損和可抵扣暫時(shí)性差異的納稅影響” 為2689.27萬(wàn)元，以25%的所得稅率計(jì)算，則2013年光明乳業(yè)彌補(bǔ)以前年度可抵扣虧損額及可抵扣暫時(shí)性差異額合計(jì)為11324.06萬(wàn)元(2689.27/23.75%)。由此可知，2013年彌補(bǔ)以前年度虧損額小于11324.06萬(wàn)元。根據(jù)2013年報(bào)附注披露的“未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)的可抵扣虧損”的變化情況，2013年公司彌補(bǔ)了將于2014-2017年到期的可抵扣虧損6689.27萬(wàn)元，由此可推算，將于2013年到期的虧損在2013年得到彌補(bǔ)的金額小于4634.79萬(wàn)元(11324.06-6689.27)。

上述分析表明，光明乳業(yè)2008年子公司虧損26421.5萬(wàn)元，這些虧損額在此后5年間實(shí)際得到彌補(bǔ)的金額小于8757.7萬(wàn)元(4122.9+4634.79)，至少有66.8%的虧損未能得到彌補(bǔ)并于2013年到期。

企業(yè)發(fā)生的虧損在5年的彌補(bǔ)期內(nèi)未能得到彌補(bǔ)，意味著企業(yè)在計(jì)繳所得稅時(shí)將失去一項(xiàng)用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損的權(quán)利，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種損失。光明乳業(yè)早年子公司發(fā)生虧損額大部分未能得到彌補(bǔ)，這至少說(shuō)明光明乳業(yè)子公司2008年確實(shí)發(fā)生了巨額虧損，且此后亦處于長(zhǎng)期虧損狀態(tài)。從其歷年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析來(lái)看，公司并無(wú)以此操縱利潤(rùn)的跡象。

長(zhǎng)期虧損子公司應(yīng)清理

根據(jù)光明乳業(yè)歷年財(cái)報(bào)披露的“未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)的可抵扣虧損額”，長(zhǎng)期以來(lái)光明乳業(yè)未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)虧損額巨大，光明乳業(yè)母公司盈利能力良好，虧損額來(lái)源于其下屬子公司，2007年-2013年間該部分虧損額合計(jì)高達(dá)16.75億元(見表8)，說(shuō)明光明乳業(yè)部分子公司大幅虧損。

考慮到光明乳業(yè)對(duì)部分虧損金額確認(rèn)了遞延所得稅資產(chǎn)，因此，其子公司歷年實(shí)際虧損金額高于表中的金額。但光明乳業(yè)董事會(huì)報(bào)告“主要子公司、參股公司分析”中所列示的子公司虧損金額卻遠(yuǎn)低于這一金額。如：2013年光明乳業(yè)未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)的虧損額31998萬(wàn)元， “主要子公司、參股公司分析”列表中只有三家子公司虧損，合計(jì)虧損額13013萬(wàn)元，其他虧損來(lái)自哪里，投資人無(wú)從知曉。

證監(jiān)會(huì)發(fā)布的信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)《年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》對(duì)上市公司董事會(huì)報(bào)告中“主要子公司、參股公司的經(jīng)營(yíng)情況及業(yè)績(jī)分析”有明確要求：

“如來(lái)源于單個(gè)子公司的凈利潤(rùn)或單個(gè)參股公司的投資收益對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)到10%以上，還應(yīng)介紹該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)等數(shù)據(jù)”、“若單個(gè)子公司或參股公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)大幅波動(dòng)，且對(duì)公司合并經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊懙模緫?yīng)當(dāng)對(duì)其業(yè)績(jī)波動(dòng)情況及其變動(dòng)原因進(jìn)行分析。”

光明乳業(yè)2013年董事會(huì)報(bào)告“主要子公司、參股公司分析”列表顯示，黑龍江光明優(yōu)幼營(yíng)養(yǎng)品有限公司2013年凈利潤(rùn)-8388萬(wàn)元，相當(dāng)于光明乳業(yè)2013年凈利潤(rùn)的-20.7%，下屬子公司發(fā)生如此重大虧損，光明乳業(yè)顯然應(yīng)該對(duì)虧損原因做深入分析，然而，其董事會(huì)報(bào)告中僅表示：“黑龍江光明優(yōu)幼營(yíng)養(yǎng)品有限公司2013年凈利潤(rùn)下降主要原因是營(yíng)業(yè)收入減少、期間費(fèi)用增加。”個(gè)人認(rèn)為，這僅僅是表面現(xiàn)象，不足以解釋其為何發(fā)生大幅虧損，其深層次原因是什么？營(yíng)業(yè)收入為什么會(huì)下降、期間費(fèi)用為什么會(huì)增加？未來(lái)扭虧前景如何？其董事會(huì)報(bào)告則惜墨如金、只字未提。

根據(jù)光明乳業(yè)披露的信息，2013年末黑龍江光明優(yōu)幼營(yíng)養(yǎng)品有限公司凈資產(chǎn)為-13262萬(wàn)元，而2013年該子公司虧損額-8388萬(wàn)元，這表明，該子公司早在2013年之前就已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，然而，光明乳業(yè)2013年以前歷年董事會(huì)報(bào)告“主要子公司、參股公司分析”列表中都沒有這家子公司的任何信息。

根據(jù)光明乳業(yè)披露的子公司凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，有多家子公司已處于嚴(yán)重資不抵債狀態(tài)，其歷年財(cái)報(bào)中對(duì)子公司發(fā)生巨額虧損的原因也未做深入分析，這些都表明，光明乳業(yè)的相關(guān)信息披露欠透明。

根據(jù)筆者前文分析，2008年光明乳業(yè)未確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)的子公司虧損額26421.5萬(wàn)元，這些虧損額在此后長(zhǎng)達(dá)5年的時(shí)間里大部分未能得到彌補(bǔ)，表明其部分子公司長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，財(cái)報(bào)披露的信息亦顯示，部分子公司已處于嚴(yán)重資不抵債狀態(tài)。光明乳業(yè)有必要深入分析其下屬子公司虧損的原因及其未來(lái)盈利前景，對(duì)于確實(shí)扭虧無(wú)望的下屬子公司應(yīng)及時(shí)進(jìn)行清理，或破產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，而不是任由其持續(xù)虧損下去?！?nbsp;