由于市場(chǎng)傳言廣東高樂(lè)玩具股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“高樂(lè)股份”）有推出手游產(chǎn)品計(jì)劃和并購(gòu)預(yù)期的消息，預(yù)計(jì)該公司或轉(zhuǎn)型手游業(yè)務(wù)和文化產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而引發(fā)投資者關(guān)注，受此影響股價(jià)逐漸走高。

然而，近日高樂(lè)股份在中國(guó)證券會(huì)深圳監(jiān)管局轄區(qū)上市公司投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱“互動(dòng)平臺(tái)”）上對(duì)于投資者的相關(guān)問(wèn)題作出的回復(fù)卻表示，該公司還未能在線上找到清晰的拓展方向，而其淘寶天貓的店鋪在雙十一中也銷(xiāo)售較差，因此關(guān)閉了其淘寶天貓的店鋪；而對(duì)于市場(chǎng)傳言的并購(gòu)預(yù)期，該公司表示，并購(gòu)標(biāo)的要價(jià)過(guò)高，因此今年不會(huì)有收購(gòu)項(xiàng)目落實(shí)完成。

廣東高樂(lè)玩具股份有限公司，成立于1989年，原名普寧市振興制造廠有限公司，2010年在深交所中小板上市。公司是一家電子電動(dòng)塑膠玩具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的玩具企業(yè)。公司產(chǎn)品涵蓋電動(dòng)火車(chē)、線控仿真飛機(jī)、機(jī)器人、電動(dòng)車(chē)、女仔玩具及磁性學(xué)習(xí)寫(xiě)字板等諸多系列。

據(jù)了解，公司近3年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。據(jù)該公司2014年上半年報(bào)披露的信息，高樂(lè)股份今年上半年完成營(yíng)業(yè)收入約2.316億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)則只有約3564萬(wàn)，同比上年同期減少34.54%。而該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~相比去年同期也大幅減少127.75%，每股收益相比去年同期則減少了34.55%。

事實(shí)上，中國(guó)玩具生產(chǎn)企業(yè)眾多，聚集了近萬(wàn)家企業(yè)，市場(chǎng)集中度較低，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈。一般小企業(yè)普遍以低價(jià)銷(xiāo)售獲得訂單，面對(duì)逐漸加大的轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力增長(zhǎng)乏力。

今年下半年，有券商研報(bào)表示，高樂(lè)股份正努力轉(zhuǎn)型。安信證券的研報(bào)表示，高樂(lè)股份正努力拓展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，除獲得“藍(lán)精靈”在沙灘玩具類別的卡通形象授權(quán)外，手游項(xiàng)目也正按計(jì)劃推進(jìn)，線上部分將于三季度推出，線下硬件玩具產(chǎn)品將于四季度推廣；同時(shí)公司積極尋找文化教育產(chǎn)業(yè)標(biāo)的，為未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈延伸提供新方向和相應(yīng)儲(chǔ)備，轉(zhuǎn)型步伐正在加快。

由于此前國(guó)內(nèi)已有玩具廠家就此成功轉(zhuǎn)型的案例，因此不少投資者預(yù)期高樂(lè)股份未來(lái)或有并購(gòu)。

在此預(yù)期背景下，高樂(lè)股份引發(fā)投資者在資本市場(chǎng)上的追捧。最近3個(gè)月，高樂(lè)股份的股價(jià)震蕩上揚(yáng)，從8月份的7塊多的股價(jià)上揚(yáng)至目前9塊多。

然而，實(shí)際上高樂(lè)股份在業(yè)務(wù)渠道拓展上卻正在遭遇不少挫折。據(jù)了解，在此之前高樂(lè)股份曾嘗試電商渠道銷(xiāo)售玩具，并在淘寶天貓上開(kāi)設(shè)了旗艦店。但卻在雙十一兩天后就將其關(guān)閉，由此引發(fā)投資者關(guān)注。

對(duì)此，高樂(lè)股份在互動(dòng)平臺(tái)上的回復(fù)承認(rèn)，由于沒(méi)有進(jìn)行較大力度的減價(jià)促銷(xiāo)推廣，雙11的銷(xiāo)售情況較差。

對(duì)于此前上線的手游產(chǎn)品未對(duì)公司的銷(xiāo)售帶來(lái)貢獻(xiàn)的問(wèn)題，高樂(lè)股份表示，手游產(chǎn)品的測(cè)試版本已經(jīng)上線，目前會(huì)根據(jù)測(cè)試版本的反饋情況再進(jìn)行調(diào)整，現(xiàn)階段還沒(méi)有對(duì)公司的銷(xiāo)售帶來(lái)貢獻(xiàn)。

而對(duì)于三季報(bào)中提到的該公司應(yīng)收賬款大幅增加，現(xiàn)金流劇烈下降一事，19日，高樂(lè)股份作出回應(yīng)表示，公司2014第三季度應(yīng)收賬款余額比年初數(shù)增加37.7%，其原因主要是本期銷(xiāo)售貨款未到收款期限所致，該公司貨款回收周期一般為6個(gè)月。

對(duì)于投資者最為關(guān)心的該公司提及的并購(gòu)計(jì)劃的進(jìn)展情況，高樂(lè)股份表示，目前整體并購(gòu)市場(chǎng)較為火爆，尤其是有些并購(gòu)標(biāo)的要價(jià)過(guò)高，因此今年不會(huì)有收購(gòu)項(xiàng)目落實(shí)完成。

有證券分析師表示，近兩年創(chuàng)投市場(chǎng)的火爆導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)公司估值存在一定的泡沫，尤其是教育類的項(xiàng)目并購(gòu)成本較高。上述認(rèn)識(shí)表示，估計(jì)是由于標(biāo)的估值過(guò)高，使得高樂(lè)股份并購(gòu)進(jìn)展緩慢。