近日，森馬服飾發(fā)布2014年第三季度報告。報告顯示，今年第三季度，森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)收入53.62億元，同比增長8.82%；實現(xiàn)凈利潤6.71億元，同比增長21.67%。分析人士認為，森馬服飾業(yè)績符合預期，公司成人裝業(yè)務(wù)明顯改善；童裝處于成長期，增長穩(wěn)?。浑娚贪l(fā)展較快。

中金證券分析師認為，森馬休閑裝業(yè)務(wù)收入端增長已經(jīng)轉(zhuǎn)正，增速持續(xù)改善。前三季度，公司推進以產(chǎn)品為核心的調(diào)整戰(zhàn)略，整合上游供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)、縮減供應(yīng)商數(shù)量，借助下游經(jīng)銷商資源的同時，推進渠道扁平化管理并逐步通過培訓、更換終端新形象提升終端零售能力。

童裝業(yè)務(wù)方面，國內(nèi)童裝行業(yè)仍處于快速發(fā)展階段，年輕父母更加注重產(chǎn)品的專業(yè)、健康和時尚性，品牌集聚性強于其他子行業(yè)。國金證券張斌分析認為，巴拉巴拉(Balabala)正是利用其已建立起的高品牌黏性和影響力，推動了多項子品牌的同步發(fā)展。新品牌Mini Balabala、mongdodo以及公司總代理的意大利高端童裝品牌sarabanda等，與固有業(yè)務(wù)形成多價位、多渠道、多品類的互補，實現(xiàn)了擴張的穩(wěn)扎穩(wěn)打；此外，在設(shè)計研發(fā)上的較大投入、聘用國際團隊，也使得產(chǎn)品設(shè)計和質(zhì)量頗受消費者好評。

中金證券分析師李婕則認為，公司提出由兒童產(chǎn)品提供商向兒童產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變、打造一站式綜合服務(wù)平臺的戰(zhàn)略，收購天才寶貝等早教品牌，以及森馬集團正在投資建設(shè)中的溫州夢多多小鎮(zhèn)項目，使得森馬具備了兒童產(chǎn)業(yè)鏈整合和并購的強大實力。

在電商銷售和電商品牌運作方面，森馬推出了電商品牌哥來買(GLABUY)，為消費者提供高性價比的極致服飾產(chǎn)品，成功為公司積累了線上消費者。

另外，報告顯示，公司1至9月毛利率提升，銷售費用率下降，投資收益及應(yīng)收賬款提升，均為利潤增長作出了貢獻。中金公司分析師郭睿認為，毛利率提升，一方面受公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響，高毛利的童裝業(yè)務(wù)占比增加；另一方面，森馬簽約品牌形象代言人，品牌影響力進一步提升，供應(yīng)鏈管理持續(xù)改善，也使得產(chǎn)品毛利率逐步提升。品牌宣傳費用的下降，終端開設(shè)蘑菇云型大店，關(guān)閉產(chǎn)出不高的店鋪降低租金，使公司的銷售費用率降至12.22%，不同程度保證了利潤的提升。