麥趣爾日前發(fā)布公告，擬定增募資4.1億元收購(gòu)浙江新美心食品公司，業(yè)務(wù)進(jìn)入華東地區(qū)。同時(shí)公司還公布股權(quán)激勵(lì)方案以穩(wěn)定公司團(tuán)隊(duì)。麥趣爾雖然表示，此次并購(gòu)有利于公司未來(lái)發(fā)展，但市場(chǎng)對(duì)此并不買(mǎi)賬，公告當(dāng)日，該股漲停，但利好消息并沒(méi)有對(duì)股價(jià)起到連續(xù)的刺激作用，第二天，該股成交量為53996手；成交金額 18376.49萬(wàn)；換手 23.58%，高開(kāi)低走，跌4.18%，之后幾天仍然走低。

麥趣爾定增公告顯示，擬向麥趣爾集團(tuán)等8家投資者增發(fā)1567萬(wàn)股,發(fā)行價(jià)每股26.08元,募集資金4.1億元,其中2.98億用于收購(gòu)浙江新美心食品公司，1.1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金;公司同時(shí)向199名管理人員和骨干授予168萬(wàn)股限制性股票,占股本1.84%,每股14.5元，要求15年凈利潤(rùn)不低于11～13年平均利潤(rùn)的115%,16和17年凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)4.3%和4.2%,未來(lái)三年按20%、20%和60%比例解鎖。

麥趣爾是今年1月登陸資本市場(chǎng)的新疆公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是乳制品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售、烘焙食品的連鎖經(jīng)營(yíng)。首發(fā)募集資金投入的是日處理 300 噸生鮮乳生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、2000頭奶牛生態(tài)養(yǎng)殖基地建設(shè)項(xiàng)目、烘焙連鎖新疆營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目和企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目。但半年多來(lái)，公司的發(fā)展并不太如意，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑跡象，為此，公司開(kāi)始布局疆外市場(chǎng)。

寧波烘焙龍頭新美心將帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。新美心立足寧波是當(dāng)?shù)睾姹旱谝黄放?其綠姿品牌影響力逐步提升。新美心擁有235 家門(mén)店，擁有國(guó)內(nèi)最大的中央工廠,管理體制和硬件設(shè)備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，且配送能力為500 公里內(nèi)的500 家門(mén)店, 未來(lái)公司計(jì)劃利用多余產(chǎn)能向上海等地區(qū)商超市場(chǎng)供貨,有望為公司打開(kāi)新的收入增長(zhǎng)空間。2014年1～6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入1.16億元，凈利潤(rùn)186.54萬(wàn)元。2014年、2015年預(yù)測(cè)數(shù)營(yíng)收2.79億元、3.08億元，凈利潤(rùn)1249.55萬(wàn)元、1603.96萬(wàn)元。

預(yù)案顯示，公司大股東麥趣爾集團(tuán)以及高管控股的聚和盛參與本次增發(fā)收購(gòu),認(rèn)購(gòu)比例分別為58%和10%，顯示出管理層看好增發(fā)項(xiàng)目對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的推動(dòng)，通過(guò)兼并收購(gòu)公司烘焙業(yè)務(wù)將逐步走出新疆市場(chǎng),其“中央工廠+衛(wèi)星店”的模式有望進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)烘焙業(yè)務(wù)成長(zhǎng)。

雖然預(yù)案顯示將對(duì)麥趣爾的發(fā)展帶來(lái)積極作用，但是市場(chǎng)還有異樣的聲音。記者注意到，麥趣爾制定了近三年發(fā)展目標(biāo)：實(shí)施品牌、市場(chǎng)戰(zhàn)略，努力拓展?fàn)I銷(xiāo)渠道，擴(kuò)大“麥趣爾”品牌的影響力；到 2014 年，公司銷(xiāo)售收入力爭(zhēng)達(dá)到 9.9 億元左右，實(shí)現(xiàn)乳業(yè)生鮮乳生產(chǎn)線擴(kuò)建、企業(yè)技術(shù)中心、奶牛養(yǎng)殖基地的正常運(yùn)營(yíng)，烘焙連鎖業(yè)務(wù)在疆內(nèi)占據(jù)主導(dǎo)地位，研發(fā)乳制品實(shí)現(xiàn)上市銷(xiāo)售，管理體系得以強(qiáng)化。

但事實(shí)上，公司的發(fā)展距目標(biāo)差距很大，即便加上新美心的業(yè)績(jī)，公司14年達(dá)到9.9億元的收入目標(biāo)根本就是紙上談兵。9月1日，公司公布2014 年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成中，乳制品收入為1.10億元，同比減少5.81%；烘焙食品收入為2747.07萬(wàn)元，同比降幅17.51%；節(jié)日食品收入為1141.10萬(wàn)元，同比降幅為19.45%。公司還預(yù)告了2014年1～9月凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為-20.00%～0.00%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說(shuō)明主要是受去年以來(lái)饋贈(zèng)禮品市場(chǎng)萎縮的持續(xù)影響，2014年月餅銷(xiāo)售及其他節(jié)日食品銷(xiāo)售可能下滑。

海通證券研究員認(rèn)為公司主營(yíng)收入下滑主要是由于乳業(yè)龍頭不斷強(qiáng)化對(duì)新疆市場(chǎng)的投入，擠占了疆內(nèi)市場(chǎng)份額。也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)公司的發(fā)展前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，指出，作為新疆的區(qū)域龍頭，麥趣爾73%的主營(yíng)業(yè)務(wù)還是乳制品，公司目前重點(diǎn)工作應(yīng)該是如何確保當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)不被其他公司搶占。未來(lái)若公司采取的應(yīng)對(duì)措施不力，乳制品這個(gè)支柱力量將逐步削弱。

麥趣爾加大烘焙產(chǎn)品的投入固然有利于提升業(yè)績(jī)，但綜合來(lái)看，我國(guó)烘焙行業(yè)門(mén)檻不高，各地都有自己的品牌產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)具良好知名度的品牌數(shù)量不多，一些如好利來(lái)、面包新語(yǔ)等公司也在努力搶占市場(chǎng)份額，預(yù)案中顯示，新美心未來(lái)將向上海等地進(jìn)行供貨，公司期待其新的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)帶來(lái)的大幅增長(zhǎng)，但上海的元祖等當(dāng)?shù)仄放茣?huì)乖乖將自己的市場(chǎng)拱手讓人？在充分的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)格局中，麥趣爾的未來(lái)只能由市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。