金發(fā)拉比婦嬰童用品股份有限公司(以下簡稱“金發(fā)拉比”)發(fā)布招股說明書預(yù)披露稿，擬上深交所中小板上市，發(fā)行不超過1700萬股，募集資金3.97億元。金發(fā)拉比創(chuàng)始于1996年，專注于0-3歲嬰幼兒非食品類綜合消費(fèi)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為嬰幼兒服飾及日用品等。

金發(fā)拉比委托加工方資質(zhì)存疑 被指上市動機(jī)不純

金發(fā)拉比產(chǎn)品質(zhì)量問題頻出 委托加工方資質(zhì)存疑

資料顯示，金發(fā)拉比旗下?lián)碛?ldquo;拉比”、“下一代”、“貝比拉比”等自主品牌。其中兒童服裝服飾占主營業(yè)務(wù)的大部分，近幾年，公司產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)質(zhì)量問題。

2011年1月，中消協(xié)公布的比較試驗(yàn)結(jié)果顯示，“拉比”兒童內(nèi)衣在褲后襠縫接縫強(qiáng)力測試中不合格；2011年6月，上海市質(zhì)監(jiān)局兒童服裝質(zhì)量監(jiān)測報(bào)告顯示，“拉比”戀花花邊褲(批號為LKBAE314)產(chǎn)品在耐濕摩擦色牢度項(xiàng)目的質(zhì)量抽檢中不合格；2013年6月，上海市工商局公布的流通領(lǐng)域兒童用品質(zhì)量監(jiān)測結(jié)果顯示，金發(fā)拉比生產(chǎn)的一款型號規(guī)格為LLHEA066的拉比時(shí)尚粘扣鞋，鞋里和內(nèi)墊存在游離甲醛。

金發(fā)拉比的嬰兒服裝很多都是外包生產(chǎn)，委托加工。金發(fā)拉比雖然解釋稱，公司對委外加工及外包生產(chǎn)廠商的篩選有一套嚴(yán)格的甄別機(jī)制和程序，并建立了嚴(yán)格的質(zhì)量控制制度。不過，從招股書反映的信息看，2011年至2013年，連續(xù)3年成為公司前3大委托加工供應(yīng)商的汕頭市明泰制衣有限公司成立于2010年10月28日，注冊資金僅3萬元。除了明泰制衣這家規(guī)模，成立時(shí)間，實(shí)力都難以讓人放心的供應(yīng)商外，2012年和2013年，在金發(fā)拉比前5大委托加工供應(yīng)商中，還有一家饒平明順制衣廠，同樣也是2010年剛剛成立，是一家出資額僅5萬元的個(gè)人獨(dú)資企業(yè)。

現(xiàn)金流狀態(tài)非常好 卻募集1.5億補(bǔ)充流動資金

招股書數(shù)據(jù)顯示，2011年-2013年，金發(fā)拉比經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為4782.40萬元、4968.40萬元及5881.27萬元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1.56億；各期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額分別為3194.08 萬元、2474.69 萬元、3753.90 萬元，累計(jì)凈增加額為9422.67萬元。而且3年來金發(fā)拉比財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為-76.57萬元、-182.57萬元和-280.75萬元。

從上述數(shù)據(jù)不難看出，金發(fā)拉比的現(xiàn)金流狀況非常好，而且招股書中顯示的負(fù)債水平也較低，2011年-2013年，金發(fā)拉比資產(chǎn)負(fù)債率分別為22%、20.14%及18.34%。

如此不缺錢的金發(fā)拉比在招股書中表示，本次募集資金中有1.5億元用戶補(bǔ)充流動資金，這實(shí)在讓人費(fèi)解，其上市動機(jī)值得懷疑。