從7月1日起，黑龍江乳業(yè)公司飛鶴國(guó)際正式完成私有化，從紐約證券交易所退市。退市之后，飛鶴國(guó)際將花費(fèi)兩到三年時(shí)間梳理渠道和市場(chǎng)，未來(lái)投資主要投向品牌、研發(fā)等下游。

有乳業(yè)分析師對(duì)財(cái)新記者表示，此次飛鶴退市，并引入大摩，意在對(duì)飛鶴進(jìn)一步整合包裝之后，重新在香港聯(lián)交所上市。飛鶴國(guó)際CEO冷友斌就退市接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也沒(méi)有否認(rèn)將會(huì)再上市，不過(guò)他表示：“至于將來(lái)是在內(nèi)地還是香港上市還要再視情況而定。”

6月26日，飛鶴國(guó)際有限公司股東大會(huì)通過(guò)了私有化協(xié)議，飛鶴國(guó)際CEO冷友斌聯(lián)合摩根士丹利以每普通股7.4美元的價(jià)格，總計(jì)1.46億美元，向外界回購(gòu)了20%流通股股份。

此次回購(gòu)的資金來(lái)自于摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部門(mén)和冷友斌的海外銀行借款?；刭?gòu)?fù)瓿珊?，摩根士丹利在飛鶴大概占有20%的股份，而余下股份均為冷友斌及高管團(tuán)隊(duì)持有，其中，冷友斌個(gè)人約占50%的股份。

“由于國(guó)外監(jiān)管很?chē)?yán)，對(duì)利潤(rùn)要求高，且不了解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模和利潤(rùn)的關(guān)系，導(dǎo)致很難溝通，財(cái)務(wù)成本太高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)常受到阻力。”一位奶粉業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)新記者表示，在美國(guó)資本市場(chǎng)融資困難是飛鶴退市的主要原因之一。

飛鶴業(yè)績(jī)不佳，也是其退出美國(guó)市場(chǎng)的原因之一。奶粉業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，同質(zhì)化和缺乏持久訴求是國(guó)內(nèi)奶粉企業(yè)的短板，雖然飛鶴的營(yíng)銷(xiāo)側(cè)重點(diǎn)是突出自己“打通了產(chǎn)業(yè)鏈”的優(yōu)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者或許并不買(mǎi)賬，“有自己的奶源就安全嗎？國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者或許更相信進(jìn)口的奶源，而且更便宜。”

2003年5月，飛鶴國(guó)際在美國(guó)納斯達(dá)克上市后，于2005年4月轉(zhuǎn)到紐交所，2009年自高位40多美元/股下跌后，長(zhǎng)時(shí)間一直徘徊在6~7美元/股之間。

2009年8月投資機(jī)構(gòu)紅杉進(jìn)入后，飛鶴國(guó)際股價(jià)一路下跌，未達(dá)到投資者要求，之后紅杉提前終止了對(duì)賭協(xié)議，以飛鶴國(guó)際共分四次向紅杉支付約6500萬(wàn)美元及年利率1.5%利息為代價(jià)，紅杉平進(jìn)平出離場(chǎng)。

“飛鶴結(jié)束和紅杉對(duì)賭，已經(jīng)解決了資金困局。再下來(lái)其發(fā)展就相對(duì)穩(wěn)定了，但在美國(guó)股市繼續(xù)平淡下去對(duì)自己很不利，因此退市未嘗不是好事。”上述奶粉業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。

根據(jù)2013年第一季度財(cái)報(bào)，飛鶴銷(xiāo)售收入為7980萬(wàn)美元，比去年同期增長(zhǎng)了26.9%，相比于2012年第四季度收入增長(zhǎng)了5.7%。本季度毛利率為56.8%，高于去年同期的54.0%；凈利潤(rùn)為1060萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)27.7%。