花167億美元“喝”奶粉

全球第三大嬰兒食品制造商美贊臣在經(jīng)歷達(dá)能、雀巢的搶購之后，又傳出新的買家。《華爾街日報》報道稱，利潔時集團(tuán)正與美贊臣談判收購一事。

報道中指出，利潔時收購美贊臣的總額約為167億美元，將以現(xiàn)金和發(fā)行債券的形式支付。對利潔時而言，這筆交易可能會成為其收購史上最大的一筆。利潔時方面透露，兩家公司目前協(xié)商以每股90美元的價格支付現(xiàn)金，該價格是美贊臣周三收盤價的29%溢價。截至美國時間2月1日收盤時，美贊臣的總市值為128.4億美元。

美贊臣方面則強調(diào)，目前雙方的協(xié)議并未達(dá)成，也不保證雙方的協(xié)商會最終導(dǎo)致任何交易。公司無意就此事再作評論，除非達(dá)成正式協(xié)議或談判終止。此外，美贊臣還表示，仍將繼續(xù)為股東、員工、消費者等實現(xiàn)最大價值。

“麻煩”纏身的收購雙方

有數(shù)據(jù)顯示，美贊臣占全球嬰兒食品10%的市場份額，繼雀巢和達(dá)能之后位列第三。但在2015年，美贊臣銷售成績下滑了2%，官方解釋是因為中國市場的價格戰(zhàn)和奶粉通路的轉(zhuǎn)變所導(dǎo)致。

也有分析認(rèn)為，業(yè)績下滑或與美贊臣此前的“行賄案”有關(guān)。2013年，美贊臣因涉嫌在中國醫(yī)藥渠道賄賂醫(yī)生而遭美國證監(jiān)會“反腐敗”調(diào)查。2015年7月，美國證監(jiān)會宣布，美贊臣將支付1203萬美元以和解有關(guān)其在華行賄的民事指控。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，美贊臣在2012年及2013年，分別以12.3%和14.3%的市場份額位居中國市場首位。但在2014年底，美贊臣就被惠氏超越。

再來看利潔時方面，近年來也頻受負(fù)面新聞困擾。2011年韓國多人因肺病死亡，韓國政府于2013年至2015年的兩次調(diào)查認(rèn)定，因使用加濕器殺菌劑造成肺損傷的受害者中有95人死亡。2016年5月，利潔時就此事件首次正式道歉。

800億美元市場的誘惑？

近幾年，嬰兒配方奶粉這一領(lǐng)域吸引著全球資本的收購眼光。早在2012年，輝瑞公司就出售其嬰兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)給雀巢公司，獲得近120億美元。緊接著在2014年，法國達(dá)能集團(tuán)花費約5.66億美元，收購雅士利國際控股有限公司25％的股權(quán)。有資料顯示，全球嬰幼兒配方奶粉的零售市場在2018年前將達(dá)到800億美元的規(guī)模。

可以看出，收購美贊臣能幫助利潔時進(jìn)入利潤更高的消費者保健市場。《金融時報》報道稱，利潔時第三季度的收益遭受了重創(chuàng)。再加之，俄羅斯的市場需求增速緩慢，也會影響利潔時的效益。

另一方面，這筆收購也將提升利潔時對快速增長的亞洲市場的掌控力。雖然眼下有一些小公司進(jìn)入奶粉市場引發(fā)了價格戰(zhàn)，但嬰兒食品依然是亞洲市場增長最快的食品類別之一。從長遠(yuǎn)的角度來看，中國全面放開二孩將會提高對配方奶粉的需求，越南和印度尼西亞等東南亞國家會有越來越多婦女進(jìn)入職場，其對嬰兒奶粉的需求也會增漲。

利潔時上一筆較大的收購是2010年對杜蕾斯避孕套制造商SSL國際公司的收購，大約花費32億美元。自從2011年公司首席執(zhí)行官Rakesh Kapoor上任以來，利潔時就為了擴張業(yè)務(wù)進(jìn)行持續(xù)收購。雖然2014年時與拜耳競爭收購默克公司的消費品業(yè)務(wù)失利，但Kapoor一直對收購持觀望態(tài)度，2015年末曾表示對輝瑞公司的消費者保健業(yè)務(wù)感興趣。而這一次，他并沒有掩飾對美贊臣收購的渴望。